Az alábbiakban részletesen megvizsgáljuk, hogy különböző kimenetelek esetén hogyan reagálhatnak az említett pénzügyi eszközök.
Az amerikai elnökválasztás okozta növekvő bizonytalanságok jelentős volatilitást okoztak a pénzpiacon. A Donald Trump és Kamala Harris közötti szoros verseny arra késztette a befektetőket, hogy a biztonságos eszközök felé forduljanak, és fedezzék kockázataikat. Viszont sem a "Trump Trade", sem a "Harris Trade" nem kínál garantáltan biztonságos stratégiát, mivel végső soron a választások utáni politikai végrehajtás fogja alakítani a piaci trendeket.
Michael Brown, a Pepperstone London vezető kutatási stratégája megjegyezte, hogy "a legnagyobb lökést a kockázatnak az eredmény bizonyossága adná, függetlenül attól, hogy végül ki nyer". A szakember hozzátette, hogy "a piacok folyamatosan vágynak a bizonyosságra, amit egy ilyen eredmény biztosítana, és lehetővé tenné azok számára, akik a választásokkal kapcsolatos kockázatokat fedezték, hogy feloldják ezeket a pozíciókat, és újra belépjenek a harcba".
A részvénypiacok valószínűleg kilábalnak az eladásokból
A globális részvénypiacokon a november 5-i szavazás idején várhatóan fokozott volatilitás lesz tapasztalható, ami potenciálisan hasonló lehet a brexit-népszavazás és a 2016-os amerikai választások idején tapasztalt reakciókhoz. A legutóbbi amerikai választáson a piacok a választások napja előtt eladtak, de Trump győzelmi beszédének elhangzása után talpra álltak.
A történelem nem feltétlenül ismétli önmagát, de a közelmúltbeli mozgások hasonlóságokat mutatnak. A CBOE volatilitási indexe, a fedezeti kockázatok standard mérőszáma 35%-kal megugrott októberben a magasabb kockázati prémiumok miatt.
A főbb globális benchmarkok, mint az S&P 500, az Euro Stoxx 600 és az ASX 200, a kockázati hangulat miatt az elmúlt két hétben 2% és 3% közötti mértékben csökkentek.
Brown hozzátette, hogy a piacok 2% és 3% közötti volatilitást áraznak ezekre az indexekre a következő öt kereskedési napra. Ez azt jelentheti, hogy a részvénypiacok a jövő héten visszaszerezhetik a veszteségeket, ha nem lesz újraszámlálás vagy bármilyen bizonytalanságot meghosszabbító esemény. Hosszú távon a részvényekre nyomás nehezedhet Trump elnöksége alatt, ha politikája, például a vámok kivetése életbe lép.
A globális piacok például meredek eladást tapasztaltak az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi háború idején 2018-ban, a fordulat pedig csak azután következett be, hogy a Federal Reserve 2019-ben folytatta a kamatcsökkentést.
Szeptember óta a Fed már megkezdte a kamatcsökkentést, és ezt valószínűleg decemberben is folytatja, ami potenciálisan támogathatja a részvények emelkedő tendenciáját.
Egy Trump-győzelem azonban nagyobb piaci volatilitást hozhat a következő két évben, míg egy Harris-győzelem stabilabb gazdasági kilátásokat biztosíthat, lehetővé téve, hogy a piacok természetes módon kövessék a gazdasági erőket.
Egy megosztott kongresszus lenne a legjobb a kötvények szempontjából
Az amerikai államkötvények októberben két fő tényező miatt éles eladási hullámot produkáltak. Először is, a szeptemberi állásadatok azt mutatták, hogy az amerikai munkaerőpiac rugalmasabb volt az előrejelzettnél. A Fed szeptemberi jelentős kamatcsökkentését követően a kötvényárak kezdetben emelkedtek, mivel a hozamok csökkentek (a hozamok és a kötvényárak fordítottan mozognak).
A piac azonban azóta kiigazította a Fed kamatcsökkentéssel kapcsolatos kilátásait, és fokozatosabb megközelítést várt, ami felfelé nyomta a hozamokat és kötvényeladásokhoz vezetett.
Másodszor, a "Trump-üzlet" jelentős szerepet játszott az amerikai kincstárjegyek hozamainak emelkedésében, mivel politikája várhatóan magasabbra hajtja az inflációt, ami a Fed-et a további kamatcsökkentések lassítására ösztönzi. A kötvényhozamok, különösen a rövidebb lejáratú kötvények hozamai gyakran a kamatlábak mozgására vonatkozó piaci várakozásokat implikálják.
Trump győzelme fokozhatja az eladásokat, mivel politikája valószínűleg növelné a költségvetési hiányt és fokozná az inflációs nyomást, ami arra kényszerítené a Fed-et, hogy visszafogja a kamatcsökkentés ütemét.
Egy Harris-elnökség nem feltétlenül okozna ellentétes hatást a kötvénypiacon, mivel politikája valószínűleg szintén növelné az államadósságot és a hiányt, bár talán kisebb mértékben.
A kötvények szempontjából a legkiegyensúlyozottabb eredmény egy megosztott kongresszus lehet, amely korlátozhatja a túlzott állami kiadásokat és enyhítheti az inflációs nyomást.