A pénzügyi minősítő ügynökség pénteken az „A”-ról „A+”-ra emelte a portugál államadósság besorolását, „stabil” kilátással – közölte közleményében.
A Fitch hitelminősítő ügynökség „A”-ról „A+”-ra emelte a portugál államadósság besorolását, „stabil kilátással” – közölte a cég a honlapján közzétett közleményben (forrás: portugál), összhangban a többi hitelminősítő ügynökség és a befektetők ország iránti „kedvező bizalmi légkörével”, a Portugál Befektetési és Külkereskedelmi Ügynökség (AICEP) szerint. A portugál kormány közlése szerint „valamennyi pénzügyi hitelminősítő ügynökség” Portugáliának „A” minősítést ad.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Augusztusban a Standard & Poor's (S&P) (forrás: portugál) megerősítette Portugália nem kért szuverén hitelminősítéseit „A+/A-1” hosszú és rövid lejáratra, külföldi és helyi devizában, és fenntartotta a „pozitív kilátást”. A Morningstar DBRS is megerősítette 2025 júliusában (forrás: portugál) a Portugál Köztársaság „A” (magas) besorolását, „stabil kilátással”.
A Fitch Ratings pénteki bejelentése a portugál államháztartás megerősödésére épül, különösen az adósság csökkenésére vonatkozó előrejelzésekre és a többi országhoz képest erőteljesebb gazdasági növekedésre, amelyet „az államháztartási prudencia iránti erős politikai elkötelezettség” támaszt alá.
„A felminősítés Portugália államháztartásának megerősödését tükrözi, beleértve az államadósság várhatóan csökkenő pályáját és a hasonló országokénál lényegesen erősebb költségvetési egyenlegeket, amelyeket az államháztartási prudencia iránti erős politikai elkötelezettség támaszt alá” – fogalmaz a Fitch.
Az ügynökség szerint Portugália minősítéseit a „A” kategóriába sorolt országok mediánjánál kedvezőbb kormányzási mutatók, valamint az Európai Unióhoz és az euróövezethez tartozással járó intézményi erősségek támasztják alá. Ezeket a tényezőket ugyanakkor ellensúlyozza az államadósság és a külső adósság még mindig magas szintje.
A Fitch hozzáteszi, hogy a kormányzati politikák „előrelátó” jellege, a várakozásokat rendre felülmúló költségvetési teljesítmény és a folyó fizetési mérleg tartós többlete erősítette a portugál gazdaság ellenálló képességét és azt a képességét, hogy „felszívja a sokkokat”.
Az ügynökség arra számít, hogy az államadósság a GDP 89,7 százalékáról 2025-ben 87,0 százalékra csökken 2026-ban, majd 82,9 százalékra 2028-ban, amit a primer többletek fennmaradása és a mérsékelt nominális növekedés támogat. Ennek ellenére az adósságráta a „A” minősítésű országokra várt 59,5 százalékos medián felett marad.
Csütörtökön Joaquim Miranda Sarmento állam- és pénzügyminiszter azt mondta, hogy a GDP-hez viszonyított adósság csökkenése „a családok és a vállalatok elmúlt években végzett munkájának gyümölcse (forrás: portugál)”, és hangsúlyozta, hogy ez a folyamat „nem szakadhat meg, szükséges fenntartani az államadósság csökkentésének ütemét”. Joaquim Sarmento hozzátette, hogy erőteljesen csökkenteni kell „a bürokráciát, amely megfojtja a vállalatokat és a polgárokat, korlátozza és késlelteti a magánberuházásokat, különösen a közvetlen külföldi befektetéseket”, ami „erőteljes hatással lesz hazánk potenciális GDP-jére”.
Az X hálózaton a pénzügyminiszter „Portugália számára kiváló hírként” méltatta, hogy az ország „először 2011 márciusa óta” visszaszerezte az A+ minősítést.
Ma reggel a köztársasági elnök is üdvözölte a hitelminősítő ügynökség értékelését. „Ez kiváló hír az ország számára, és fontos külső elismerése Portugália teljesítményének, amely a közép- és hosszú távú fejlődés eredménye, a portugálok erőfeszítésére és a különböző kormányok alatt fenntartott felelős irányvonalra épül” – írja António José Seguro a elnöki honlapon (forrás: portugál). „A jobb minősítés kedvezőbb finanszírozási feltételeket teremt az állam, a vállalatok és a családok számára, támogatja a beruházásokat és a munkahelyteremtést, és lehetővé teszi, hogy több közpénzt irányítsanak az emberek szükségleteire” – fogalmaz az elnök.
„Amikor 2026-ra visszatekintünk, ez biztosan az év egyik legjelentősebb gazdasági híre lesz” – teszi hozzá Seguro.
A védelmi kiadások növekedése nyomást gyakorol a közpénzügyekre
A Fitch becslése szerint a költségvetési többlet a GDP 0,7 százalékáról 2025-ben 0,1 százalékra mérséklődik 2026-ban, részben a viharokkal kapcsolatos rendkívüli támogatások és újjáépítési kiadások, a 2026-os költségvetésben szereplő adócsökkentési és lakhatási intézkedések, a Helyreállítási és Reziliencia Terv (PRR) hitelkomponenséhez kapcsolódó beruházási csúcs, valamint a bérekre és nyugdíjakra fordított kiadások növekedése miatt.
Ezeket a hatásokat az ügynökség szerint részben ellensúlyozza a foglalkoztatás további bővüléséhez kapcsolódóan növekvő társadalombiztosítási befizetések, valamint a Caixa Geral de Depósitos jelentős osztalékkifizetése.
2027-re és 2028-ra a Fitch a GDP mintegy 0,4 százalékának megfelelő átlagos hiánnyal számol. Az ügynökség arra számít, hogy a demográfiai öregedés és a migráció csökkenése „növeli a kiadásokat és nyomást gyakorol a társadalombiztosítási befizetésekre”, ugyanakkor kiemeli, hogy a Társadalombiztosítás Pénzügyi Stabilizációs Alapja, amelynek eszközei 2025 végén a GDP 13,9 százalékának feleltek meg, „jelentős biztonsági tartalékot nyújt”.
A lakhatási költségek is aggodalomra adnak okot, bár a lakásárak gyors emelkedése egyelőre nem eredményezett „jelentős makrofinanszírozási kockázatokat rövid távon”, ugyanakkor „növelheti az ingatlanpiac sérülékenységét, és fokozza a lakhatás megfizethetőségére nehezedő nyomást” – hangsúlyozza az ügynökség.
2026 első negyedévében a lakóingatlanok ára hozzávetőleg 99 százalékkal haladta meg a 2019 negyedik negyedévében mért szintet, miközben az euróövezetben 31 százalékos volt a növekedés.
Az alacsony kínálat és a magas lakáskereslet, amelyet a jelentős bevándorlás is táplál, arra utal, hogy az ingatlanpiaci nyomások elsősorban „strukturálisak, ami korlátozza egy éles rövid távú korrekció valószínűségét” – írja a Fitch, amely szerint „egy stabil bankszektor várhatóan segít kordában tartani az ingatlanpiachoz kapcsolódó pénzügyi kockázatokat”, és így a háztartások eladósodottságát is.
További tényező a NATO célkitűzése, hogy 2035-ig a GDP 5 százalékára növelje a védelmi kiadásokat, amely – a Fitch előrejelzése szerint – „közepes távon többletterhet ró a közpénzügyekre”. A nemzetközi hitelminősítő ügynökség ugyanakkor úgy véli, hogy a viszonylag stabil költségvetési politika, amely a kormányváltások ellenére is fennmaradt, mérsékli a fokozódó politikai bizonytalansággal járó kockázatokat.