Májusban 4,2 százalékra gyorsult az éves infláció, főként a magasabb üzemanyagárak miatt, miközben a drágulás továbbra is nyomást gyakorol a háztartások költségvetésére és bizonytalanná teszi a Federal Reserve kamatkilátásait.
A jelentősen megugró üzemanyagköltségek májusban hároméves csúcsra gyorsították az éves amerikai inflációt – derül ki a szerdán közzétett adatokból –, ami erősíti azokat az érveket, amelyek szerint a Federal Reserve-nek hosszabb ideig magasan kell tartania a hitelköltségeket.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
A fogyasztói árak májusban 4,2%-kal haladták meg az egy évvel korábbit – közölte a munkaügyi minisztérium –, az áprilisi 3,8% után, ami sorban a harmadik emelkedést jelenti. Havi szinten az árak 0,5%-kal nőttek, miután áprilisban 0,6%-kal, márciusban pedig 0,9%-kal emelkedtek.
Az energiaköltségek emelkedésén túl az alapvető inflációs nyomás mérsékeltebb maradt, ami arra utal, hogy az infláció még nem terjedt szét széles körben a gazdaságban. Ha az energiaárak tovább csökkennek, a teljes infláció a következő hónapokban mérséklődhet. A benzinárak már május óta esnek.
A szerdai jelentés egyik biztató jele az volt, hogy a maginfláció – amely kiszűri az ingadozó élelmiszer- és energiaárakat – viszonylag visszafogott maradt. A magárak májusban 0,2%-kal nőttek, az áprilisi 0,4%-os emelkedés után. Éves összevetésben a maginfláció 2,8%-ról 2,9%-ra kúszott fel.
Mindazonáltal számos áru és szolgáltatás drágult a múlt hónapban. A ruházati cikkek ára 0,3%-kal emelkedett, és 4,8%-kal volt magasabb, mint egy évvel korábban. A repülőjegyek – amelyeket a dráguló repülőgép-üzemanyag húz fel – csak májusban 2,7%-kal nőttek, és közel 27%-kal haladták meg az egy évvel korábbi szintet. A villamosenergia ára a hónap során 0,6%-kal emelkedett, éves szinten pedig 5,9%-kal volt magasabb.
Az infláció korábban mérséklődő pályán volt, mielőtt Donald Trump elnök 2025 áprilisában átfogó vámokat vezetett be, megdrágítva számos importterméket. Az utóbbi időben az Irán részvételével zajló konfliktushoz kapcsolódóan megugró olaj- és gázárak fokozták tovább az árnyomást, így a megélhetési költségek a politikai viták középpontjában maradtak.
A benzinárak májusban emelkedni kezdtek, miután Irán lezárta a Hormuzi-szorost, ami nagyjából a globális olajkínálat egyötödét érinti. Az Energiaügyi Információs Hivatal adatai szerint az átlagos amerikai benzinár gallononként mintegy 4,04 dollárról 4,49 dollárra nőtt április közepétől május közepéig.
Azóta az árak gallononként átlagosan 4,16 dollárra estek vissza országos szinten – közölte az AAA –, ami hozzájárulhat ahhoz, hogy a júniusi inflációs adat már enyhébb legyen. Ennek ellenére az üzemanyagárak továbbra is sok amerikai számára jelentenek gondot, mivel a benzin március óta folyamatosan 4 dollár felett van gallononként.
A dízelárak emelkedése szintén növelte a szállítási költségeket. Vállalatok, köztük a UPS és a FedEx, az elmúlt hónapokban üzemanyag-felárakat vezettek be, ami további felfelé mutató nyomást gyakorolhat az élelmiszerárakra. Az élelmiszerbolti árak áprilisban 0,7%-kal nőttek, és 2,9%-kal haladták meg az egy évvel korábbi szintet.
Magasabb infláció: bizonytalanabb Fed-kamatcsökkentési kilátások
A tartósan magas infláció eltolta a vitát a Federal Reserve döntéshozói között. Az év elején a jegybankárok még úgy jelezték, hogy 2026-ban két kamatcsökkentésre számítanak. Mostanában azonban több döntéshozó is azt sugallja, hogy a következő lépés inkább kamatemelés lehet, nem pedig csökkentés.
A magasabb kamatok általában a jelzáloghitelek, az autóhitelek és a vállalati hitelezés drágulását jelentik.
A Wall Street befektetői jelenleg arra számítanak, hogy a Fed decemberben kamatot emel – derül ki a határidős piacok árazásából, amelyet a CME FedWatch követ.
„Egyes államokban a benzinárak 12 hónap alatt még mindig csaknem 50%-kal magasabbak, és még ha az Egyesült Államok és Irán valamilyen megállapodásra is jut, az áremelkedés egyre inkább tartósan magasnak tűnik” – mondta Lindsay James, a Quilter befektetési stratégája. James hozzátette: a piacok jelenleg egy negyed százalékpontos kamatemelést áraznak év végére, 2027-ben pedig további emelések lehetőségét látják.
A növekvő infláció ellenére a munkaerőpiac továbbra is ellenálló. A foglalkoztatás májusban felpörgött, a gazdaság pedig tovább bővül, így kisebb a nyomás a Fed-en, hogy a növekedés támogatása érdekében csökkentse a hitelköltségeket. Az adatok arra is utalnak, hogy a jelenlegi kamatszint nem fogja vissza érdemben a gazdasági aktivitást.
Ugyanakkor egyes döntéshozók azzal érvelnek, hogy a Fed inflációs céljához való visszatéréshez lassabb növekedésre lehet szükség.
A kétéves és tízéves futamidejű amerikai államkötvények hozamai emelkedtek a pénteki, vártnál erősebb foglalkoztatási adat óta, ami azt tükrözi, hogy a befektetők arra számítanak: az infláció tartósan magas maradhat, és végül további monetáris szigorítást tehet szükségessé.
Az inflációs adatok a Federal Reserve elnöke, Kevin Warsh számára is nehéz helyzetet teremtenek. Warsh, aki korábban az alacsonyabb kamatok mellett érvelt, és akit Trump nevezett ki Jerome Powell utódjaként, most olyan újabb árnyomással szembesül, amely szűkítheti a Fed mozgásterét a lazításra.
Egyelőre Trump és a Fehér Ház tisztviselői többnyire amellett érvelnek, hogy a kamatoknak nem kell tovább emelkedniük, ahelyett hogy további csökkentéseket szorgalmaznának.
A piacok arra számítanak, hogy az irányadó ráta a jövő heti FOMC-ülésen 3,5-3,75% között marad, miközben a befektetők árgus szemmel figyelik, változnak-e a Fed előrejelzései.
James ugyanakkor megjegyezte: „Warsh nem híve az előretekintő iránymutatásnak, ami bizonytalanabbá teszi a kamatpályát.”
Az elemző hozzátette: „Az Egyesült Államoknak jó eséllyel saját maga által előidézett inflációs problémája van, és nem lesz könnyű rendezni a helyzetet, illetve maradéktalanul visszafordítani az idei áremelkedéseket.”