Trump elnökön nő a nyomás az emelkedő amerikai hitelfelvételi költségek miatt, mert a befektetők beárazzák az Irán-válság, a vámok és államadósság inflációs kockázatait.
A világ egyre óvatosabb akkor, amikor Donald Trump elnök kormányának hitelezéséről van szó, ami a kamatok emelkedéséhez vezet, tovább fokozza a megfizethetőségi terheket, fékezi a gazdasági növekedést, és új kockázatot jelent a republikánusok számára a novemberi félidős kongresszusi választásokon.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Az iráni háborút követő energiaár-emelkedés begyűrűzött az amerikai államot finanszírozó kötvénypiacokra is. A 10 éves amerikai államkötvények hozama 4,44 százalék fölé kúszott, szemben a konfliktus február végi kezdete előtt mért 3,95 százalékkal. A jelzáloghitelek kamata kilenc hónapos csúcsra emelkedett, miközben az autóeladások gyengültek.
A tendencia nem korlátozódik az Egyesült Államokra. Számos országban nőttek a hitelfelvételi költségek, mivel a befektetők a magasabb infláció kilátásaihoz, az államadósság fenntarthatóságával kapcsolatos aggodalmakhoz és a mesterséges intelligenciába irányuló növekvő beruházásokhoz igazítják elvárásaikat.
Trump közölte, hogy kormányának terve van a nagyjából 1,8 billió dolláros (1,5 billió eurós) éves költségvetési hiány csökkentésére. Hivatkozott a vámbevételekre, a tervezett „Gold Card” vízumprogramhoz kapcsolódó befizetésekre, a Kormányhatékonysági Minisztérium által bevezetett kiadáscsökkentésekre és az erősebb gazdasági növekedésre. A múlt héten azt is mondta, hogy a J. D. Vance alelnök által vezetett csalásellenes munkacsoport jelentős megtakarításokat hozhat.
„Ha ő nagyon jól dolgozik, kiegyensúlyozott költségvetésünk lesz anélkül, hogy bármit is tennünk kellene” – mondta Trump.
A közgazdászok megkérdőjelezik a hiánycsökkentési terveket
A közgazdászok szerint nem reális, hogy a kormány intézkedései érdemben csökkentsék a hiányt.
Az amerikai államadósság kamatterhei 2021 óta meredeken nőttek, és már évi több mint 1 billió dollárt (860 milliárd eurót) tesznek ki – mondta Jessica Riedl, a Brookings Intézet költségvetési és adóügyi szakértője.
„Trump elnök olyan adócsökkentési törvényt írt alá, amely várhatóan 5 billió dollárral (4,3 billió euróval) növeli a tízéves költségvetési hiányt, miközben a vámok csak e költségek kis részét ellensúlyozzák” – mondta. „A jelenlegi politika mellett a költségvetési hiányok egy évtizeden belül éves szinten 4 billió dollár (3,4 billió euró) fölé szökhetnek.”
A költségvetési hiány várhatóan a következő évtizedben is növekszik, mivel a társadalombiztosítási és egészségbiztosítási (Medicare) kiadások továbbra is gyorsabban nőnek, mint az adóbevételek.
A 10 éves államkötvény hozama május közepén 4,67 százalékig emelkedett, majd enyhült, ahogy előrehaladtak az Iránnal kapcsolatos tűzszüneti tárgyalások. Az állampapírhozamok már 2025 elején is emelkedtek Trump „Liberation Day” névre keresztelt vámbejelentései után, majd visszaestek, amikor a kormány mérsékelte a tervezett emelések egy részét.
Kent Smetters, a Penn Wharton Budget Model program igazgatója azt mondta, a 30 éves amerikai államkötvények hozamának emelkedését vizsgálva arra jutott, hogy a növekedés mintegy 60 százaléka a tartósan magas amerikai állami hitelfelvételre vonatkozó várakozásokat tükrözi, míg a fennmaradó 40 százalék az Iránnal kapcsolatos konfliktushoz és az amerikai vámokhoz köthető inflációs nyomással függ össze.
Glenn Hubbard, aki George W. Bush elnöksége idején a Fehér Ház Gazdasági Tanácsadó Testületének elnöke volt, és ma a Columbia Business School professzora, aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy az Egyesült Államoknak már nincs akkora mozgástere a hitelfelvételben, mint korábban, hogy hatékonyan kezeljen egy gazdasági válságot, például a 2008-as összeomlást vagy a koronavírus-járványt.
„Nem hiszem, hogy akkora mozgásterünk lenne, mint 2008-ban vagy 2020-ban, hogy megbirkózzunk vele” – mondta Hubbard. „Úgy tűnik, Washington nincs tele – se jó, se rossz – ötletekkel a megoldására.”
A kamatok aggasztják a szavazókat
A növekvő kamatszint a novemberi félidős választások előtti viták részévé vált, mivel a megélhetési költségek miatti aggodalom továbbra is kulcskérdés a szavazók számára.
Colorado 5. kongresszusi választókerületében a demokrata jelölt, Jessica Killin azt állítja, hogy a tartós költségvetési hiány és a magasabb kamatok megnehezítik a háztartások számára, hogy lakást vegyenek vagy felújítsanak, autót vásároljanak, illetve kezeljék hitelkártya-tartozásaikat.
„A dolgok már most is drágák” – mondta Killin, aki katonai veterán, és korábban Doug Emhoffnak, Kamala Harris volt alelnök férjének volt a munkatársa. „Beszélhetünk már önmagában a benzinárakról is, de a hitelfelvétel költsége csak tovább ront a helyzeten.”
Joe Reagan, egy másik demokrata jelölt, aki pártja jelöléséért indul, azt mondta, kampányának központi témája a költségvetési politika.
„Minden kamatfizetésre elköltött dollár egy olyan dollár, amelyet nem infrastrukturára, oktatásra, a veteránok ellátására vagy a gazdasági növekedésre fordítunk” – mondta Reagan.
Mindkét jelölt a republikánus Jeff Crank képviselővel szemben indul egy olyan körzetben, amelyet a demokraták lehetséges választási nyereségként tartanak számon. Crank nem reagált az AP megkeresésére.
Trump 2025 márciusában a Kongresszushoz intézett beszédében kijelentette: „A közeljövőben meg akarom tenni azt, ami 24 éve nem történt meg: kiegyensúlyozni a szövetségi költségvetést. Kiegyensúlyozzuk.”
A kormány a csalások visszaszorítására hivatkozik
A kormány közlése szerint folytatni kívánja a költségvetési hiány csökkentését. A hiány a gazdasági teljesítményhez viszonyítva tavaly alacsonyabb volt, mint 2024-ben, bár a csökkenés részben olyan vámbevételeknek volt köszönhető, amelyeket a Legfelsőbb Bíróság a vámokat jogellenesnek minősítő döntése nyomán később akár vissza is fizethetnek.
Scott Bessent pénzügyminiszter a múlt héten egy olyan jelentésre hivatkozott, amely szerint évente akár 500 milliárd dollár (429 milliárd euró) összegű csalárd állami kiadást lehetne megszüntetni.
„Ez jelentősen csökkentené a hiányt” – mondta Bessent.
Megjegyzései feltehetően a Kormányzati Felelősségvállalási Hivatal 2024-es jelentésére utaltak, amely az éves csalásgyanús kiadásokat 233 milliárd dollár (205 milliárd euró) és 521 milliárd dollár (458 milliárd euró) közé becsülte. Ezek a becslések azonban magukban foglalták azokat az éveket is, amikor a világjárvány miatti rendkívüli költekezési programok futottak.
A Fehér Ház és a Pénzügyminisztérium nem válaszolt az AP megkeresésére, amelyben Bessent becsléseinek alapját próbálták tisztázni.
Bessent szerint kormányuk szokatlanul nagy költségvetési hiányt örökölt Joe Biden volt elnöktől.
„A történelem legrosszabb költségvetési hiányát örököltük – a történelem legrosszabbját –, ráadásul úgy, hogy sem recesszióban nem voltunk, sem háborúban” – mondta Bessent az újságíróknak a Fehér Házban.
Korábban azt mondta, hogy a kormány célja az éves hiány 3 százalékra csökkentése a bruttó hazai termék arányában. A hiány jelenleg nagyjából ennek a duplája, és Bessent nem pontosította, mikorra érhető el a kitűzött szint.
A befektetők továbbra is vásárolják az amerikai vállalatok részvényeit, ami támogatja a tőzsdei árfolyamemelkedést és azt jelzi, hogy bíznak az ország hosszú távú gazdasági kilátásaiban. A magasabb hitelfelvételi költségek ugyanakkor arra utalnak, hogy a befektetők aggódnak az amerikai államadósság mérete miatt.
Több közgazdász úgy vélte, hogy végső soron a pénzpiacok gyakorolhatnak nagyobb nyomást a költségvetési reformokra, mint maguk a választók.
Hubbard szerint a szuverén hitelfelvétel alapja továbbra is a bizalom.
„Erről szól az adósság: elhiszem, hogy vissza fogsz fizetni” – mondta. „Ez addig működik, amíg egyszer csak nem.”