Milliárdos befektető Bill Ackman 56 milliárd eurós ügyletet javasol: Universal Music Group amerikai felvásárlócéggel egyesül, 78%-os prémium, lehetséges New York-i tőzsdei bevezetés
A világ legnagyobb zenecégének tulajdonosi szerkezetét is átalakíthatja az a nagyszabású lépés, amellyel a milliárdos hedge fund-menedzser, Bill Ackman összetett ajánlatot tett a holland–amerikai Universal Music Group (UMG) felvásárlására.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Az ügylet a UMG összeolvadását javasolja a Pershing Square SPARC Holdingsszal, Ackman cégéhez, a Pershing Square Capital Managementhez kapcsolódó, amerikai székhelyű felvásárló társasággal.
A Taylor Swiftet, Drake-et és Sabrina Carpentert is soraiban tudó UMG részvényei az elmúlt egy évben mintegy 26 százalékkal estek, részben a vállalat mérlegének alulhasznosítottsága miatti aggodalmak, részben a kulcsbefektetők szándékaival kapcsolatos bizonytalanság miatt.
A kedden kiadott közleményben és az igazgatótanácsnak írt levélben ismertetett terv az amszterdami tőzsdén jegyzett vállalatot 56 milliárd euróra, azaz részvényenként 30,40 euróra értékeli, ami 78 százalékos prémiumot jelent az előző csütörtöki záróárfolyamhoz képest, amikor a hírek szerint az ajánlatot megtették.
A készpénz- és részvényajánlat értelmében a részt vevő részvényesek részvényenként 5,05 euró készpénzt, összesen 9,4 milliárd eurót kapnának, valamint 0,77 részvényt az új, egyesült társaságban.
Az ügylet elsődleges tőzsdei bevezetést biztosítana a New York-i Értéktőzsdén – ezt a célt a UMG már korábban is fontolgatta, de a piaci körülmények miatt eddig elhalasztotta –, és a vállalat részvényeinek nagyjából 17 százalékát vonnák be.
A készpénzes rész finanszírozását 2,5 milliárd eurónyi, a Pershing Square által biztosított forrás, 5,4 milliárd eurónyi új hitel, amelyet az egyesült vállalat venne fel, valamint a UMG Spotify-részesedésének értékesítése fedezné; ez utóbbi az adók és az előadóknak fizetendő összegek levonása után várhatóan mintegy 1,5 milliárd eurót hozna.
Ackman terve azzal is számol, hogy a mérleg hatékonyabb kihasználásával öt év alatt további 15 milliárd eurót szabadíthatnak fel beruházások, felvásárlások és részvény-visszavásárlások finanszírozására.
A milliárdos, aki tavaly lemondott a UMG igazgatótanácsában betöltött tisztségéről, kitart amellett, hogy a cég részvényárfolyama nem tükrözi a vállalat erős működési teljesítményét.
„A UMG részvényárfolyama olyan problémák miatt nyomott maradt, amelyeknek nincs közük a zenei üzletág teljesítményéhez, és ami fontos, mindezek orvosolhatók ezzel a tranzakcióval” – fogalmazott Ackman.
Az ajánlat vállalatirányítási reformokat is tartalmaz, például Michael Ovitz, a Walt Disney egykori elnökének kinevezését az igazgatótanács elnökévé, valamint két Pershing Square-képviselő delegálását.
Piaci reakciók, tulajdonosi erőviszonyok, iparági háttér
A UMG részvényei kedden meredeken emelkedtek az amszterdami kereskedésben, napközben időnként 24 százalékos pluszban is jártak.
Sem a UMG, sem a fő részvényesek nem kommentálták az ajánlatot.
A Bloomberg adatai szerint a francia tulajdonú Vivendi SE mintegy 10, a kínai multinacionális Tencent Holdings pedig körülbelül 11 százalékos részesedéssel rendelkezik. A többi befektető szintén kulcsszerepet játszik majd a végkimenetelben.
Ackman szerint a részvényeket az is nyomás alatt tartotta, hogy bizonytalanság övezi, a francia milliárdos Vincent Bolloré végül mit kezd majd részesedésével. A család érdekeltségébe tartozó Bolloré SE a UMG legnagyobb részvényese, több mint 18 százalékos pakettel, és a Vivendi SE tulajdonosa is.
Nicolas Marmurek, a Square Global elemzője szerint a Bolloré család támogatása nélkül az ajánlat „már a rajtnál halott” lehet, hiszen a família dolgozta ki a UMG 2021-es leválasztását a Vivendiről és amszterdami tőzsdei bevezetését.
„Kételkedünk abban, hogy Bolloré elfogadná ezeket a feltételeket; ha mellette állna, ő maga ajánlaná a tranzakciót” – jegyezte meg Marmurek egy elemzésében.
„Ez elsősorban a Pershing Square lépése annak érdekében, hogy az ajánlat a részvényesek elé kerüljön” – tette hozzá.
Hogy az ajánlatból végül lesz-e valami, egyelőre kérdéses, de már most újra a zeneipar egyik legnagyobb szereplőjére irányította a figyelmet, egy olyan időszakban, amikor a streamingszolgáltatások bevételei tovább nőnek.