Új vezetőt jelölt az amerikai jegybank élére Donald Trump: Kevin Warsh volt Fed-kormányzót. Ez a lépés a Fehér Ház monetáris politika feletti szorosabb befolyása felé való elmozdulását jelezheti.
Donald Trump elnök pénteken közölte, hogy Kevin Warsh volt jegybanki tisztviselőt jelöli a Fed következő elnökének, ami valószínűleg éles változásokat hoz majd a központi bank vezetésében - közelebb hozhatja azt a Fehér Házhoz, és csökkentheti a napi politikától való történelmi függetlenségét.
Warsh a jelenlegi elnök, Jerome Powell helyére lép, amikor utóbbi megbízatása lejár májusban. Trump 2017-ben választotta Powellt a Fed élére, de az utóbbi hónapokban könyörtelenül támadta őt, amiért az elnök véleménye szerint nem csökkentette elég gyorsan az irányadó kamatot.
"Hosszú ideje ismerem Kevint, és nincs kétségem afelől, hogy úgy fog bevonulni a történelembe, mint az egyik NAGY Fed-elnök, talán a legjobb" - írta Trump közösségi oldalán, a Truth Social-on.
A kinevezés, amelyhez szenátusi megerősítésre is szükség van, visszatérést jelent az 55 éves Warsh számára, aki 2006 és 2011 között volt a Fed igazgatótanácsának tagja.
Ő volt a történelem legfiatalabb kormányzója, amikor 35 évesen kinevezték. Jelenleg a jobboldali Hoover Institution munkatársa és a Stanford Graduate School of Business oktatója.
Bizonyos szempontból Warsh valószínűtlen választás a republikánus elnök számára, mivel Fed-kifejezéssel élve "sólyomnak" számít, vagyis olyasvalakinek, aki jellemzően támogatja a magasabb kamatlábakat az infláció megfékezése érdekében.
Trump azt mondta, hogy a Fed irányadó kamatlábának 1%-ra kellene csökkennie, ami jóval a jelenlegi 3,6%-os szint alatt van, és ezt az álláspontot szinte egyetlen közgazdász sem támogatja.
Kormányzói ideje alatt Warsh ellenezte a Fed által a 2008-2009-es nagy recesszió alatt és után folytatott alacsony kamatláb-politikák egy részét. Akkoriban gyakran aggodalmát fejezte ki amiatt is, hogy az infláció hamarosan felgyorsul, noha a recesszió befejezése után még évekig a mélyponton maradt.
Újabb beszédeivel és véleménycikkeivel azonban Warsh azt a benyomást keltette, hogy támogatja az alacsonyabb kamatlábakat.
A Fed ellenőrzése
Warsh kinevezése jelentős lépést jelent afelé, hogy Trump nagyobb ellenőrzést gyakoroljon a Fed monetáris politikája felett - az amerikai jegybank egyike a kevés megmaradt független szövetségi ügynökségeknek.
Bár minden elnök valamilyen szinten befolyásolja a Fed politikáját a kinevezéseken keresztül, Trump retorikai támadásai a központi bank ellen aggodalmat keltettek az intézmény függetlenségével kapcsolatban, és jelentős kilengéseket okoztak a pénzügyi piacokon, amelyet megszenvedett a gazdaság is.
A Federal Reserve elnöke a világ egyik legbefolyásosabb gazdasági tisztségviselője, akinek feladata az infláció elleni küzdelem, ugyanakkor a maximális foglalkoztatás támogatása az Egyesült Államokban. A Fed egyben az ország legfőbb bankfelügyeleti szerve is.
A Fed kamatdöntései idővel befolyásolják a hitelfelvételi költségeket az egész gazdaságban, beleértve a jelzáloghiteleket, az autóhiteleket és a hitelkártyákat is - minél alacsonyabb a kamat, annál valószínűbb, hogy többet fogyasztanak az emberek, mivel annál olcsóbb a hitelfelvétel. Ugyanakkor az alacsony kamatszint kedvezőtlen hatással lehet az inflációs rátára.
Trump gazdaságpolitikája
Trump újraválasztása óta Warsh támogatását fejezte ki az elnök gazdaságpolitikája iránt, annak ellenére, hogy korábbi nézetei inkább a hagyományos, szabadkereskedelmet támogató republikánus nézetekhez igazodtak.
A The Wall Street Journal 2025. januári rovatában Warsh azt írta, hogy "a Trump-kormányzat erőteljes deregulációs politikája, ha megvalósul, dezinflációs hatású lenne. A kormányzati kiadások csökkentése - amelyet a kormányzati hatékonysági minisztérium inspirált - szintén jelentősen csökkentené az inflációs nyomást".
Az alacsonyabb infláció lehetővé tenné a Fed számára, hogy az elnök által kívánt kamatcsökkentéseket végrehajtsa.
Első ciklusa óta Trump szakított a több évtizedes precedenssel, amely szerint az elnökök a Fed független ügynökségi státuszának tiszteletben tartása miatt kerülték, hogy nyilvánosan kamatcsökkentésre szólítsanak fel, és rábízták a monetáris politikát a szakavatott közgazdászokra.
Trump azonban második ciklusa eleje óta olyan lépéseket tett, amelyek egyértelmű törekvésként értelmezhetőek arra, hogy nagyobb ellenőrzést gyakoroljon a Fed felett. Augusztusban megpróbálta kirúgni Lisa Cookot, a Fed igazgatótanácsának hét kormányzója közül az egyiket, és három másik tagot nevezett ki, köztük kettőt az első ciklusában.
Cook azonban beperelte, hogy megtarthassa állását, és a Legfelsőbb Bíróság egy múlt heti meghallgatáson úgy tűnt, hajlik arra, hogy a keresetének elbírálásáig megtarthassa állását.
Trump azt mondta, hogy olyan Fed-elnököt fog kinevezni, aki csökkenteni fogja a kamatlábakat, ami szerinte csökkenteni fogja a szövetségi kormány hatalmas, 38 milliárd dolláros adóssághalmának hitelfelvételi költségeit.
Trump azt is szeretné, ha az alacsonyabb kamatlábak fellendítenék az ingatlaneladásokat, amelyeket részben a magasabb jelzálogköltségek hátráltatnak.
Lehetséges kihívások és ellenállás
Ha a szenátus megerősíti, Warsh-nak kihívásokkal kell szembenéznie a kamatlábak sokkal alacsonyabbra szorításában. Az elnök csak egy tagja a Fed 19 fős kamatmeghatározó bizottságának, amelyből 12 tisztviselő szavaz minden egyes kamatdöntésről.
A bizottság már most is megosztott a tartós infláció miatt aggódók között, akik változatlanul szeretnék tartani a kamatlábakat, és azok között, akik úgy vélik, hogy a munkanélküliség közelmúltbeli emelkedése egy botladozó gazdaságra utal, amelynek alacsonyabb kamatlábakra van szüksége a munkaerő-felvétel ösztönzése érdekében.
A pénzügyi piacok is visszavághatnak. Ha a Fed túl agresszívan csökkenti a rövid távú kamatlábat, és úgy látják, hogy ezt politikai okokból teszi, akkor a Wall Street-i befektetők eladhatják a kincstárjegyeket (állampapírok) az infláció növekedésétől való félelmükben.
Az ilyen eladások felfelé nyomnák a hosszabb távú kamatlábakat, beleértve a jelzáloghitelek kamatlábait is, és ezzel egyértelműen képesek lennének visszavágni Warshnak.
Trump fontolóra vette, hogy Warsh-t nevezi ki Fed-elnöknek első ciklusa alatt, bár végül Powell mellett döntött. Warsh apósa Ronald Lauder, az Estée Lauder kozmetikai vagyon örököse, Trump régi támogatója és bizalmasa.
Ki az a Warsh?
Mielőtt 2006-ban a Fed igazgatótanácsába került, Warsh gazdasági tanácsadó volt George W. Bush republikánus kormányában, és befektetési bankárként dolgozott a Morgan Stanley-nél.
Warsh 2008-09-ben szorosan együttműködött az akkori elnökkel, Ben Bernanke-val a központi banknak a pénzügyi válság és a nagy recesszió leküzdésére tett erőfeszítései során. Bernanke később azt írta emlékirataiban, hogy Warsh "az egyik legközelebbi tanácsadóm és bizalmasom" volt, és hozzátette, hogy "politikai és piaci ismeretei és számos kapcsolata a Wall Streeten felbecsülhetetlen értékűnek bizonyult".
Warsh azonban 2008-ban, amikor a gazdaság mély recesszióba zuhant, aggályokat fogalmazott meg azzal kapcsolatban, hogy a Fed további kamatcsökkentései felgyorsíthatják az inflációt. Az infláció azonban még azután is alacsony maradt, hogy a Fed közel nullára csökkentette a kamatlábat.
A 2011-es üléseken pedig ellenezte a Fed azon döntését, hogy 600 milliárd dollár értékben vásároljon kincstárjegyeket a hosszú távú kamatlábak csökkentése érdekében, bár Bernanke utasítására végül megszavazta a döntést.
Az elmúlt hónapokban Warsh sokkal kritikusabbá vált a Feddel szemben, "rendszerváltást" követelt, és támadta Powellt, amiért olyan kérdésekkel foglalkozik, mint az éghajlatváltozás, valamint a sokszínűség, a méltányosság és a befogadás, amelyek Warsh szerint kívül esnek a Fed hatáskörén.
Kritikusabb megközelítése azt sugallja, hogy ha ő kerül az elnöki pozícióba, az éles változást jelentene a Fednél.
A CNBC-nek adott júliusi interjújában Warsh azt mondta, hogy a Fed politikája "elég hosszú ideje megtört". "Az a központi bank, amely ma ott ül, gyökeresen különbözik attól a központi banktól, amelyhez 2006-ban csatlakoztam" - tette hozzá.