Rendkívüli árfolyam-emelkedése ellenére a Bank of America elemzői vételre minősítették fel a Soitec SA részvényeit, és további 90%-os felértékelődési potenciált látnak.
Egy kevéssé ismert francia félvezetőipari vállalat 2026 egyik legnagyobb mesterségesintelligencia-részvénypiaci nyertesévé vált Európában, köszönhetően egy olyan technológiának, amelyet csak kevés versenytársa képes előállítani.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
A Soitec SA részvényeinek árfolyama idén csaknem a hétszeresére emelkedett: január eleji mintegy 23 euróról hétfő délutánra nagyjából 154 euróra Párizsban.
Mindeközben a vállalat tavaly 34 százalékos éves árbevétel-csökkenésről számolt be.
A Bank of America most úgy véli, hogy a részvény árfolyama ismét csaknem megduplázódhat.
A két pénteken az amerikai bank semlegesről vételre javította a Soitec minősítését, és a korábbi 152 euróról 300 euróra emelte célárát, ami több mint 90 százalékos felértékelődési potenciált jelez.
Mi hajtja ezt a ralizást, és mennyire függ mindez egyetlen terméktől?
A kritikus AI-technológia mögött álló francia cég
A Soitec nem azokat a processzorokat gyártja, amelyekkel mesterségesintelligencia-modelleket tanítanak. Azt a speciális, úgynevezett mérnöki szilíciumostyát állítja elő, amelyre más félvezetőgyártók a chipjeiket építik.
A Grenoble közelében, Berninben működő vállalatot 1992-ben váltották le a francia CEA-Leti kutatóintézetről.
Több mint 2000 embert foglalkoztat, és több mint 4700 szabadalommal rendelkezik.
A hónap elején Valérie Gauriat, az Euronews újságírója látogatott el a Soitec gyártóüzemeibe a Made in Europe sorozat részeként.
A tisztaterekben a szilíciumostyák több tucat gyártási lépésen mennek keresztül, ami lehetővé teszi, hogy a cég rendkívül vékony rétegeket manipuláljon.
„A mi feladatunk az, hogy gyorsabban fussunk, mint a versenytársak” – mondta az Euronewsnak Christophe Maleville technológiai igazgató.
Ez a szakértelem egyre értékesebb, mivel az AI-adatközpontoknak hatalmas mennyiségű információt kell továbbítaniuk a processzorok között.
A szilícium-fotonika a hagyományos rézvezetékes kapcsolatoknál gyorsabb és energiahatékonyabb alternatívát kínál, mivel az elektromos jelek helyett fényt használ.
A Soitec szállítja azokat a speciális szilíciumostyákat, amelyekből ezeket az optikai chipeket gyártják, így kulcsszerepet tölt be a bővülő AI-infrastruktúra-piacon.
Miért lát közel monopóliumot a Bank of America az AI-fotonikában
„Becslésünk szerint a Soitec jelenleg mintegy 95 százalékos piaci részesedéssel rendelkezik a fotonikai SOI-ostyák szállításában” – írták Oliver Wong, a Bank of America elemzője és kollégái.
A riválisok, köztük a tajvani GlobalWafers, igyekeznek belépni a piacra.
A bank azonban arra számít, hogy a Soitec technológiai tudása és több évtizedes gyártási tapasztalata megvédi domináns pozícióját.
Ez az előny egyre értékesebbé válhat, ahogy az AI-adatközpontok mérete nő, és egyre több optikai kapcsolatot igényelnek a processzorok között.
A Bank of America úgy számol, hogy a fotonikai chipekhez szükséges összes ostyafelület 2026 és 2030 között évente körülbelül 60 százalékkal bővül majd.
Vagyis a Soitec anyagai iránti kereslet jóval gyorsabban nőhet, mint maguknak az AI-processzoroknak a száma.
A vállalat legfrissebb előrejelzései már most jelentős gyorsulásra utalnak.
A Soitec szeptemberben azt vetítette előre, hogy a fotonikai üzletág bevétele a 2027 márciusában záruló pénzügyi évben a megelőző évinek 2,5–3-szorosára emelkedik.
Ugyanakkor mintegy 50 százalékos összárbevétel-növekedést prognosztizált a szeptemberrel záruló negyedévre.
Eközben a Soitec arra számít, hogy nagyjából tíz legnagyobb fotonikai ügyfeléből nyolccal köt többéves kapacitási megállapodást.
Ezek a szerződések kiszámíthatóbbá tehetik a jövőbeni keresletet, és támogatják a további gyártókapacitás kiépítésébe irányuló beruházásokat.
Hogyan alakíthatja át az AI a Soitec jövedelmezőségét
A Soitec egészen a közelmúltig nagymértékben függött az okostelefon-iparágtól, amely a legutóbbi pénzügyi évben nagyjából bevételeinek felét adta.
A júniussal záruló negyedévben azonban már a szélesebb Edge & Cloud AI divízió termelte az árbevétel 57 százalékát.
A Bank of America arra számít, hogy ez az átalakulás felgyorsul.
Előrejelzése szerint a fotonikai bevételek a 2026-os pénzügyi évben elért 92 millió euróról 2029-re mintegy 680 millió euróra emelkednek.
Ez közel a fele lenne a 1,43 milliárd euróra becsült csoportszintű árbevételnek, szemben az előző pénzügyi év 16 százalékos arányával.
Még fontosabb, hogy a jövedelmezőség a bevételeknél is gyorsabban növekedhet.
A bank számításai szerint a fotonikai ostyák esetében minden egyes eurónyi árbevételből az alapanyagköltségek levonása után körülbelül 80 cent marad, szemben a Soitec egyéb termékeinek 56 centjével.
Ahogy a fotonika egyre nagyobb szeletet hasít ki az üzletből, a Bank of America arra számít, hogy a vállalat bruttó árrése a 2029-es pénzügyi évre 16 százalékról 44 százalékra emelkedik.
„Úgy véljük, hogy a 2026-os pénzügyi év 16 százalékos bruttó árrése jelentette a mélypontot a Soitec számára” – fogalmazott Wong és csapata.
Erre a várható javulásra épül a bank előrejelzése is, amely szerint az egy részvényre jutó nyereség 2029-ben 10,62 euró lehet, ami mintegy 71 százalékkal haladja meg a Visible Alpha elemzői konszenzusát.
Miért jár továbbra is jelentős kockázatokkal a csaknem 600 százalékos rali
A Soitec átalakulása messze nem fejeződött be.
Az éves árbevétel 34 százalékkal, 592 millió euróra esett vissza a 2026-os pénzügyi évben, míg a mobilkommunikációs eladások 43 százalékkal zuhantak.
Az okostelefonos divízió a júniusi negyedévben további 10 százalékkal zsugorodott, mivel az ügyfelek tovább csökkentették készleteiket.
A Bank of America arra számít, hogy a mobilüzletág ebben a pénzügyi évben éri el mélypontját, de a fellendülés korántsem garantált.
A fotonika iránti növekvő kereslet kielégítése emellett jelentős beruházásokat igényel.
A bank szerint a Soitec a következő hónapokban bejelentheti szingapúri gyárának bővítését, amelynek költsége elérheti a 700 millió eurót.
Az értékeltség egy újabb kihívás.
Körülbelül 154 eurós árfolyamon a Soitec részvényei a Bank of America által a 2027 márciusában záruló pénzügyi évre várt egy részvényre jutó nyereség mintegy 96-szorosán forognak.
Az ilyen magas értékeltség sebezhetővé teszi a befektetőket, ha az AI-infrastruktúra-beruházások lassulnak, vagy versengő technológiák törnek előre.
A Soitec november 18-án teszi közzé első féléves eredményeit, ami újabb tesztje lesz ambiciózus növekedési terveinek.
2026 elején a befektetők elsősorban a zsugorodó okostelefon-eladásokra és a romló nyereségre figyeltek.
Ma viszont a Soitecet egyre inkább a globális AI-ipar egyik kritikus beszállítójaként árazza a piac.
A kérdés az, hogy fotonikai üzletága elég gyorsan növekszik-e ahhoz, hogy igazolja azt a részvényárfolyamot, amely talán már most beárazott egy rendkívüli átalakulást.
Ez a cikk kizárólag tájékoztató és oktatási célokat szolgál, és nem minősül pénzügyi vagy befektetési tanácsadásnak, illetve nem jelent ajánlást semmilyen pénzügyi eszköz megvásárlására vagy eladására. Az olvasóknak saját kutatást kell végezniük, és befektetési döntés meghozatala előtt szakképzett pénzügyi tanácsadóval kell konzultálniuk. A befektetés kockázattal jár, beleértve a tőke esetleges elvesztését is. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeli eredményekre.