Egy osztrák chipgyártó részvénye idén 459%-ot emelkedett, így a bankokra épülő bécsi piac 2026 egyik legerősebben teljesítő eurózónás tőzsdéje lett.
Éveken át az osztrák részvénypiacot elsősorban a bankszektorra tett fogadásként tartották számon, az OMV energetikai vállalat pedig a kevés nagy ipari kitettség egyikét jelentette.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
2026-ban azonban a Bécsi Értéktőzsde Európa egyik legjobban teljesítő részvénypiacává vált.
A kiugró teljesítmény mögött álló legfontosabb hajtóerő azonban nem egy bank vagy olajtermelő, hanem egy félvezető-beszállító a stájerországi Leobenből, egy mintegy 24 ezer lakosú városból.
Az osztrák irányadó ATX index január eleje óta 21,3 százalékot erősödött a Trading Economics adatai szerint.
Az eurózóna nagy részvénypiacai közül egyik sem teljesített jobban. Az olasz FTSE MIB 16,1 százalékot emelkedett, a holland AEX 15,5 százalékkal, a spanyol IBEX 35 pedig 11,5 százalékkal került feljebb.
A német DAX mindössze 1,6 százalékos pluszban van, a francia CAC 40 pedig 2,3 százalékot erősödött.
A legnagyobb eurózónás tőzsdei cégeket követő Euro Stoxx 50 index 8,2 százalékos hozamot ért el, ami kevesebb mint fele az osztrák irányadó index emelkedésének.
Egy alig ismert osztrák vállalat áll a rali mögött
Az ATX mindössze 20 vezető részvényből áll, és hagyományosan a bankok, ipari konglomerátumok és más ciklikus vállalatok uralják.
Első ránézésre kevés dolog utal arra, hogy felül kellene múlnia azokat a piacokat, ahol jóval nagyobb a technológiai szektor súlya.
A magyarázat akkor válik egyértelművé, ha közelebbről megvizsgálják az index legnagyobb nyertesét.
Az AT&S, teljes nevén Austria Technologie & Systemtechnik AG, az idei év egyik kiemelkedő európai részvényévé vált.
A társaság részvényei az év első kereskedési napja óta 459 százalékkal drágultak: az árfolyam december végén 32,20 euróról csütörtökre 174 euróra emelkedett.
A vállalat piaci kapitalizációja alig több mint fél év alatt hozzávetőleg 1,25 milliárd euróról mintegy 7 milliárd euróra nőtt.
Ez jobb teljesítmény, mint az olyan, a mesterséges intelligencia fellendüléséhez köthető, ismert félvezetőgyártóké, mint a Micron Technology, az Intel, az AMD vagy a Marvell.
Figyelemre méltó árfolyam-emelkedése ellenére az AT&S a félvezetőiparon kívül szinte ismeretlen, mivel olyan alkatrészt gyárt, amelyet a végfelhasználók soha nem látnak.
Mit is gyárt valójában az AT&S?
Az AT&S integrált áramköri hordozók gyártására specializálódott; ezek a fejlett félvezetőcsomagok egyik legkritikusabb alkotóelemei.
A modern mesterséges intelligencia processzorokat nem lehet egyszerűen közvetlenül az áramköri lapra szerelni.
Ehelyett egy integrált áramköri hordozón, egy fejlett platformon kapnak helyet, amely mechanikai tartást biztosít, miközben több ezer mikroszkopikus elektromos kapcsolatot vezet, amelyek energiát szolgáltatnak, illetve adatot továbbítanak a processzor és a rendszer többi része között.
Bár a végfelhasználók számára szinte láthatatlanok, ezek a hordozók kulcsfontosságúak a modern chipek teljesítménye és megbízhatósága szempontjából.
Az előállításuk ráadásul rendkívül összetett feladat.
Mindegyik hordozó több, ultravékony rétegből áll, amelyek mikroszkopikus vezetékeket tartalmaznak; ezek gyártása kivételes pontosságot igényel.
A világon csak néhány vállalat rendelkezik azzal a technológiai know-how-val, amely a legfejlettebb típusok gyártásához szükséges.
Az AT&S az egyetlen nagy európai gyártó ebben a rendkívül specializált piaci szegmensben. Fő versenytársai japán és tajvani cégek, köztük az Ibiden és a Shinko Electric.
Az AT&S idei, befektetőknek bemutatott adatai szerint az integrált áramköri hordozók globális piaca 2025-ben várhatóan 18 százalékkal bővül, mintegy 11,1 milliárd dollárra (9,7 milliárd euróra).
Erős pénzügyi eredmények táplálják a befektetői optimizmust
A kedvező iparági környezet máris erősebb pénzügyi teljesítményben tükröződik.
A 2025/26-os pénzügyi évben az AT&S 1,8 milliárd euró árbevételt ért el, ami 21 százalékos növekedésnek felel meg változatlan árfolyamon számolva. Az ansani, dél-koreai gyár értékesítéséből származó bevétel nélkül számolva az EBITDA mintegy 50 százalékkal, 418 millió euróra nőtt, miközben a szabad cash flow 236 millió euróval pozitívba fordult, egy évvel korábban pedig még mélyen negatív volt.
„A 2025/26-os pénzügyi év erős és sorsfordító volt az AT&S számára” – mondta Michael Mertin vezérigazgató, amikor a vállalat május 21-én közzétette éves eredményeit.
A befektetői lelkesedés június 13-án tovább fokozódott, amikor az AT&S bejelentette, hogy megállapodásokat kötött az AMD-vel és egy másik nagy technológiai ügyféllel – amelyet a Reuters értesülései szerint az Intelként azonosítottak – a malajziai Kulimban és a kínai Csonkingban lévő gyártókapacitásának bővítéséről.
A tervezett, 1,5–2 milliárd euró közötti beruházás nagy figyelmet keltett, mivel hozzávetőleg megegyezett a vállalat év eleji piaci értékével.
Egyetlen vállalat formálja át az osztrák részvénypiacot
A rali az osztrák részvénypiac szerkezetét is átalakította.
A pénzügyi intézmények továbbra is uralják az ország fő befektetési eszközeit. Az iShares MSCI Austria ETF-ben az Erste Group 24,2 százalékkal változatlanul a legnagyobb súlyú részvény, amelyet 12,5 százalékkal a BAWAG követ. A Raiffeisen Bank Internationallel és két biztosítóval együtt a pénzügyi papírok továbbra is nagyjából a portfólió felét adják.
Az AT&S ugyanakkor a negyedik legnagyobb pozícióvá lépett elő, és már a portfólió 5,9 százalékát képviseli. Egy évvel ezelőtt még csak elenyésző súllyal szerepelt az alapban.
Ausztria ettől még nem vált technológiai piaccá: az irányadó indexet továbbra is a bankok és a ciklikus vállalatok uralják.
Az AT&S rendkívüli felemelkedése azonban jól mutatja, hogy egyetlen, a mesterséges intelligencia ellátási láncának egyik legkritikusabb szegmensében működő cég miként tudja átformálni egy teljes nemzeti részvénypiac teljesítményét.