Az angol jegybank sorozatban negyedszer változatlanul 3,75%-on hagyta az irányadó kamatot, miután friss adatok szerint az infláció stabil, a munkaerőpiac pedig lassul, de nem romlik drámaian.
Az angol jegybank, a Bank of England csütörtökön változatlanul 3,75%-on hagyta irányadó kamatát, ezzel meghosszabbítva a 2025 decemberében kezdődött szünetet, miközben a döntéshozók az iráni háború inflációs következményeit vetették össze a gazdaság más területein mutatkozó ellenálló képességgel.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Andrew Bailey kormányzó és a Monetáris Politikáért Felelős Bizottság tagjai esetében széles körben arra számítottak, hogy változatlanul hagyják a kamatszintet, és alapvetően semleges álláspontot tartanak fenn a jövőbeli lépésekkel kapcsolatban.
A döntés egy nappal azután született, hogy a friss hivatalos adatok szerint változatlan maradt az infláció az Egyesült Királyságban. A fogyasztói árak éves összevetésben 2,8%-kal emelkedtek májusban, ami megegyezett az áprilisi ütemmel, de elmaradt a közgazdászok 3,0%-os várakozásától, így a fő mutató 2025 eleje óta nem látott mélyponton maradt.
A látszólag stabil adat ugyanakkor eltérő folyamatokat takar az egyes összetevőkben. A szállítási költségek meredeken, 6,8%-ra gyorsultak a magasabb üzemanyagárak és a dráguló repülőjegyek miatt, miközben az élelmiszer-infláció 2,2%-ra enyhült, a lakhatási költségek pedig tovább mérséklődtek.
Bár az infláció továbbra is a jegybank 2%-os célja felett jár, az adat reményt keltett arra, hogy a február 28-án kirobbant iráni háború nyomán megugró olaj- és gázárakból fakadó árnyomás a vártnál kisebb lehetett.
Andrew Bailey, a jegybank kormányzója úgy fogalmazott, hogy a közelmúltbeli olajáresés „biztató”, ugyanakkor megjegyezte, hogy az árak még mindig a háború előtti szint felett vannak.
„Bármi történjék is a jövőben, az elmúlt négy hónap magasabb energiaárai azt jelentik, hogy már most is van némi inflációs nyomás a rendszerben” – mondta. „A Bank feladata, hogy gondoskodjon arról, hogy ez ne forduljon tartósan a 2%-os célunk feletti inflációvá.”
Elemzők ugyanakkor arra is figyelmeztettek, hogy az infláció még az év későbbi részében is gyorsulhat, ahogy a magasabb háztartási energiaszámlák fokozatosan megjelennek a fogyasztói árakban. Lindsay James, a Quilter befektetési stratégája úgy fogalmazott: „Noha az infláció májusban az előrejelzéseknél alacsonyabb lett, és jelenleg 3% alatt van, nagy valószínűséggel az év későbbi részében 4% közelébe ugrik a magasabb energiaár-plafon közelgő hatása miatt.”
James hozzátette, hogy bár az olajárak visszahúzódtak a közelmúlt csúcsairól, még mindig a tavalyi szintek felett járnak, ami arra utal, hogy az alapvető inflációs nyomások nem tűntek el teljesen.
A kulcskamat változatlanul hagyásáról szóló döntés nem volt egyhangú: a Monetáris Politikáért Felelős Bizottság kilenc tagja közül ketten negyed százalékpontos kamatemelésre szavaztak, tükrözve azokat az aggodalmakat, hogy a magasabb energiaköltségek még mindig szélesebb körű inflációs nyomássá válhatnak.
Lendületét vesztő munkaerőpiac
A csütörtökön közzétett munkaerőpiaci adatok vegyes képet mutattak.
A munkanélküliségi ráta a vártnál nagyobb mértékben, 4,9%-ra süllyedt az áprilisig tartó három hónapban az első negyedéves 5,0%-ról, ugyanakkor a bejelentett alkalmazotti létszám csökkent ezen időszak alatt, ami arra utal, hogy a látványos javulás mögött a munkaerőpiac valójában lendületet veszít.
A bérek növekedése – amelyet az Angliai Bank kiemelten figyel az elhúzódó árnyomás jelei után kutatva – stabil maradt: a bónuszok nélküli rendszeres keresetek éves összevetésben 3,4%-kal emelkedtek.
„A munkaerőpiac továbbra is veszít a lendületéből, a legfrissebb adatok további hűlést mutatnak” – állapította meg Richard Carter, a Quilter Cheviot fix kamatozású befektetésekkel foglalkozó kutatási részlegének vezetője.
Sanjay Raja, a Deutsche Bank vezető brit közgazdásza hasonlóan fogalmazott, amikor arra figyelmeztetett, hogy „világos, hogy a munkaerőpiac még nincs túl a nehezén”, ugyanakkor hozzátette, hogy a vegyes adatok több időt adnak a bizottságnak, hogy kivárja, miként alakul a gazdaság.
A lassuló összinfláció, a gyengülő munkaerőpiac és a továbbra is erős bérdinamika együttese jól mutatja, milyen nehéz helyzetben van a bizottság. A magas bérek fenntartják az úgynevezett másodkörös hatások kockázatát, amikor a béremelések újra visszacsatornázzák az árnövekedést, miközben a munkaerő-felvétel már veszít a lendületéből.