USA pénzügyminisztérium 30 éves kötvényeket ad el 5% feletti hozammal 2007 óta először, miközben szenátus Kevin Warshot nevezi ki Fed-elnöknek
Az amerikai hosszú lejáratú hitelfelvételi költségek a globális pénzügyi válság előtti szintekre emelkedtek, miután a pénzügyminisztérium szerdán 25 milliárd dollár (21,3 milliárd euró) értékben bocsátott ki 30 éves államkötvényeket 5,058 százalékos magas hozammal, a tárca saját adatai szerint.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Az aukcióra néhány órával azután került sor, hogy az amerikai szenátus megszavazta: a jegybank volt kormányzója, Kevin Warsh legyen a Federal Reserve következő elnöke Jerome Powell utódjaként.
Az aukció eredménye azonnal bonyolultabbá tette Warsh jegybanki bemutatkozásának hátterét, és rávilágított a döntéshozókra nehezedő nyomásra a gyorsuló infláció közepette.
Csütörtöki cikkünk írásakor a 30 éves amerikai államkötvények hozama 5,02 százalékon, a 10 éves papíroké 4,44 százalékon állt.
A hét elején közzétett inflációs adatok szerint a fogyasztói árak 3,8 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbi, 2025. áprilisi szintet, mivel a már tíz hete tartó, Iránban zajló háború felhajtotta az energiaárakat, és tovább távolította az inflációt a Federal Reserve 2 százalékos céljától.
A termelői árakra vonatkozó adatok szintén tartós, a gazdaság egészét érintő költségnyomásra utaltak, erősítve azt a várakozást, hogy a jegybanknak nehéz lesz gyorsan lazítania a monetáris politikán.
A növekvő amerikai állampapír-hozamok széles körű hatással vannak a gazdaságra, mivel befolyásolják a jelzáloghitelek, a vállalati adósság és más hitelformák költségeit.
A magasabb hosszú lejáratú hozamok az amerikai kormány finanszírozási költségeit is emelhetik, miközben az államadósság a 40 billió dolláros (34,1 billió eurós) szint közelébe ér.
A befektetők egyre inkább attól tartanak, hogy a kitartó gazdasági növekedés, a magas energiaárak és a tartósan nagy állami hitelfelvétel együtt tovább életben tarthatják az inflációs nyomást a két éve szigorú monetáris politika ellenére is.
Az, hogy az irányadónak számító 30 éves amerikai államkötvény hozama az aukción 5 százalék fölé emelkedett, szimbolikus küszöb: legutóbb 2007-ben, a globális pénzügyi válság kitörése előtt érte el ezt a szintet.
Noha a piaci körülmények ma jelentősen eltérnek az akkoriaktól, a mostani lépés így is jól mutatja, milyen mértékű átárazódás ment végbe az elmúlt két évben a globális kötvénypiacokon.
Kevin Warsh nehéz monetáris környezetet örököl
Kevin Warsh az amerikai gazdaság számára kényes pillanatban veszi át a Federal Reserve irányítását.
A Morgan Stanley korábbi bankára és a Fed volt kormányzója korábban amellett érvelt, hogy meg kell őrizni a jegybank inflációval kapcsolatos hitelességét, ugyanakkor jelezte: támogatja az intézmény kommunikációs stratégiájának és mérlegpolitikájának reformját is.
Warsh kinevezése olyan időszakban történik, amikor a pénzpiacok továbbra is megosztottak abban, milyen agresszívan kellene reagálnia a Federal Reserve-nek a tartós inflációs nyomásra.
Egyes befektetők szerint a kamatoknak tartósan magas szinten kell maradniuk, mások viszont arra figyelmeztetnek, hogy a túl sokáig fennmaradó szigorú monetáris feltételek súlyosan visszafoghatják a gazdasági növekedést és a foglalkoztatást.
Az infláció emelkedésének fő hajtóereje az Iránban zajló háború okozta jelenlegi zavar a globális energiapiacokon, ami a geopolitikai fejleményeknek teszi kiszolgáltatottá a jegybankot, és megfosztja attól, hogy érdemben kézben tartsa a helyzetet.
Elemzők szerint a szerdai államkötvény-aukció szemléletesen mutatta meg azokat a közvetlen kihívásokat, amelyekkel a hivatalba lépő jegybankelnöknek szembe kell néznie.
A magas kötvényhozamok hozzájárulhatnak a pénzügyi feltételek szigorításához anélkül, hogy a jegybanknak további kamatemeléseket kellene végrehajtania, ugyanakkor növelik a súlyosan eladósodott háztartások, vállalatok és magának a szövetségi kormánynak a kockázatait is.
Warsh számára a piaci reakció korai figyelmeztetésként szolgált arra, hogy az inflációval kapcsolatos bizalom helyreállítása jóval bonyolultabb feladat lehet annál, mint pusztán magas szinten tartani a kamatokat.