Az Irán elleni háború legnagyobb veszteseinek tartott tőzsdék vezetik a 2026-os rangsort, a márciusi Hormuzi-szoros miatti pánik utáni ralijuk az évtized egyik legerősebbje.
A 2026-os piaci történet eddig három felvonásban bontakozott ki, és mindegyik drámaibb volt az előzőnél.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Az első januártól február végéig tartott, amikor a globális részvénypiacokat a várt jegybanki kamatcsökkentések és egy memóriachip-szuperciklus hulláma vitte, amely a koreai és tajvani irányadó indexeket történelmi csúcsokra húzta.
A második felvonás február 28-án kezdődött, amikor az amerikai-izraeli közös légicsapások kirobbantották a mára Irán-háborúként emlegetett konfliktust.
A harmadik, amelyben éppen most élünk, április elején kezdődött, amikor egy pakisztáni közvetítéssel megszületett tűzszüneti javaslat kirántotta a piacokat a padlóról.
A két felvonás között óriási volt a pusztítás. A Brent olaj ára március 4-én, a Hormuzi-szoros lezárása után hordónként 120 dollár fölé száguldott.
A koreai KOSPI index, amely az előző két hónapban több mint 50 százalékkal emelkedett, márciusban 19 százalékot zuhant, ami 2008 októbere óta a legmeredekebb havi esése.
Az S&P 500 hajszállal kerülte el a hivatalos korrekciós tartományt. Az európai indexek is nagyot estek, miközben közgazdászok a stagflációs kockázat erősödésére figyelmeztettek.
Aztán megfordult a piac.
Március 31-én Pakisztán és Kína egy ötpontos békekezdeményezést tett le az asztalra, azonnali tűzszünetet sürgetve.
A rá következő reggel Donald Trump a Truth Socialön azt írta, hogy Irán tűzszünetet kért, feltételként szabva a szoros újbóli megnyitását. Április 7-én hivatalosan is bejelentette a Teheránnal kötött, két hétre szóló tűzszünetet.
Az olajár azóta közel 25 százalékkal esett, világszerte történelmi felpattanást hozva a részvénypiacokon, amely már most beírta magát a történelemkönyvekbe.
Hogyan teljesítettek a vezető részvénypiacok 2026-ban
Az alábbi táblázat az év elejétől 2026. április 21-ig (YTD, azaz Year-to-Date) legjobban teljesítő, nagyobb nemzeti részvényindexeket mutatja az Investing.com Major World Indices szűrője alapján.
Miért Dél-Korea a nagy nyertes
Dél-Korea úgy vezeti a rangsort, hogy a fölénye a többi piaccal összevetve szinte hihetetlennek tűnik. A KOSPI idei, 51,59 százalékos emelkedése nagyjából 13-szorosa az S&P 500 hozamának, és csaknem kétszerese a magas infláció által fűtött török ralinak.
Az amerikai irányadó mutató ehhez képest idén mindössze 3,85 százalékkal van feljebb. A Nasdaq 5 százaléknál, a pán-európai Euro Stoxx 50 pedig 3,40 százaléknál jár.
A KOSPI ellenállóképességének magyarázata egyetlen, erősen koncentrált tényezőben rejlik.
A Samsung Electronics Co., Ltd. és az SK Hynix Inc. együtt a teljes KOSPI-piaci kapitalizáció mintegy 41 százalékát adják, és mindkét papír közel 80 százalékos pluszban áll az év eleje óta.
A memóriachip-szuperciklus a hajtómotor. A Samsung 2026 első negyedévére jelzett, 57 billió vonos üzemi eredménye rekordot döntött, negyedéves alapon 185 százalékos ugrást jelentve; ezt főként a mesterséges intelligenciához kapcsolódó DRAM és nagy sávszélességű memóriák árának emelkedése hajtotta.
Az SK Hynix hosszú távú szerződéseket kötött felhőszolgáltatókkal és GPU-vásárlókkal; az elemzők ezeket a memóriahiány strukturális meghosszabbításaként írják le.
Ez a koncentráció kétélű fegyver: emiatt Dél-Korea vezette a világot a háború előtt, ezért esett a legnagyobbat közben, és ezért lett most ennyire heves a felpattanás is.
A Goldman Sachs elemzői viszonylag korán felhívták a figyelmet a lehetőségre. Március 6-i elemzésükben, a koreai esés mélypontján azt írták, hogy az eladási hullám „olyan korrekció, amelyet nagy valószínűséggel egy konszolidációs időszak után új csúcsokra történő felpattanás követ”.
Ez a prognózis ma már kifejezetten találónak bizonyul.
Hogyan teljesítettek az ország-ETF-ek
A rangsor azonban egészen más képet mutat, ha onnan mérünk, amikor a háború elkezdődött.
A CountryETFTracker adatai szerint ezek voltak a tíz legjobban teljesítő ország-ETF 2026. február 27-i záróáruktól számítva, vagyis az Irán elleni amerikai-izraeli légicsapásokat megelőző utolsó kereskedési napról kiindulva.
Figyelemre méltó, hogy az iShares MSCI South Korea ETF (EWY) gyakorlatilag nulla hozamot mutat a háború kezdete óta. A háború előtti sztár, dollárban jegyzett ETF-ként, a márciusi zuhanás ledolgozására lényegében az utolsó pontig visszaadta a Hormuzi-szoros lezárása utáni felpattanását.
Ezen a metszeten a listavezetők három csoportba sorolhatók: az olajhoz kötődő nyertesek (Szaúd-Arábia, Norvégia, Brazília, Kolumbia), a válságot jól átvészelő technológiai központok (Tajvan), valamint a magas kockázatú, „high beta” feltörekvő piacok (Argentína, Törökország, Lengyelország).
A hormuzi tűzszünet nyertesei
A harmadik összevetés a tűzszünet előtti mélypontról indul. Ha a március 30-i záróáraktól számolunk, a felpattanás még látványosabb.
Az azóta legjobban teljesítő ország-ETF-eket a CountryETFTracker adatai mutatják.
Dél-Korea az első, Tajvan a második. Mindkettő olyan ázsiai gyártóbázis, amelyet a Közel-Kelet olajától való függőségük miatt büntetett meg leginkább a piac.
A harmadik helyen álló Görögország már halkabb jelzés. A görög piacnak semmi köze nincs Dél-Korea félvezetős súlyához, bankpapírokkal teli irányadó indexe mégis nagyot ugrott a tűzszünet hírére, az olajár esésére és arra a lehetőségre, hogy az EKB így talán elkerülheti azt a kamatemelési ciklust, amelyre a háború kényszerítette volna.
Lengyelország, Hollandia, Svédország és Ausztria ugyanezt a történetet meséli el, csak más hangsúlyokkal.
Mit mutat a három rangsor
A 2026-os tabella egyszerre három dolgot mér: ki indult a legerősebb pozícióból az év elején, kinek volt a legkevesebb veszítenivalója a sokkban, és kinek volt a legtöbb visszanyernivalója.
A három metszet közül kettőben egyedül a koreai piac bukkan fel az élmezőnyben, és éppen ezért ez a 2026-os részvénypiaci év eddigi legfontosabb története.
A bökkenő, hogy Trump kéthetes tűzszünete lejáróban van.
A megállapodás ezen a héten fut ki, miközben Iszlámábádban épp azon tárgyalnak, hogy meghosszabbítsák, vagy hagyják összeomlani. Hétfőig a szorost még nem nyitották meg teljesen, és a felek máris kölcsönösen a feltételek megsértésével vádolják egymást.
Dél-Korea eddig magabiztosan viszi a prímet 2026-ban. A következő két hét dönti el, hogy április csak a startrámpa volt, vagy már a csúcs.