A Google anyavállalata, az Alphabet ritka, 100 évre szóló kötvényt készül kibocsátani fontban, miután 20 milliárd dolláros dollárkötvénye túljegyzett lett; ilyen technológiai cég legutóbb a Motorola volt 1997-ben.
Az Alphabet hétfőn 20 milliárd dollár (16,8 milliárd euró) értékben adott el vállalati kötvényeket a hírek szerint. A kötvénykibocsátás volumenét az eredetileg tervezett 15 milliárd dollárról (12,6 milliárd euró) emelték meg, miután a kereslet meghaladta a 100 milliárd dollárt (84 milliárd eurót).
A vállalat most több devizában is készül kötvényeket kibocsátani, az angol fontban denominált sorozat akár egy ritka, 100 éves futamidejű kötvényt is tartalmazhat. Svájci frankban denominált kibocsátás is hamarosan jöhet.
Ha ez megvalósul, közel 30 éve ez lenne az első olyan százéves kötvény, amelyet technológiai vállalat bocsát ki. Legutóbb a Motorola élt ezzel 1997-ben.
Az ügylet dollárban denominált része hét sorozatból áll, a leghosszabb egy 40 éves kötvény, amely 2066-ban jár le. Eredetileg arra számítottak, hogy ez az adósság az amerikai államkötvények hozamánál 1,2 százalékponttal magasabb szinten forog majd, de most azt várják, hogy a felár mintegy 0,95 százalékpontra szűkül.
A kibocsátás iránt a rövidebb lejáratoknál volt a legerősebb kereslet: a hároméves kötvényeket mindössze 0,27 százalékponttal az amerikai állampapírok fölött árazták.
Az Alphabet kötvénykibocsátásait mindhárom devizában a JPMorgan, a Goldman Sachs és a Bank of America szervezi.
Többdevizás adósságkibocsátás
A többdevizás adósságkibocsátásnak több előnye is lehet, ami magyarázatot adhat arra, miért ezt a stratégiát választotta az Alphabet.
Egyrészt segíthet diverzifikálni a vállalat befektetői körét, ami a jelenlegi környezetben különösen fontos, miközben a Big Tech-vállalatok tőkeigénye az AI-infrastruktúra felskálázásához folyamatosan nő.
Azáltal, hogy nemcsak a dollárpiacokra támaszkodik, hanem a globális piacokat is megcélozza, az Alphabet igyekszik elkerülni azt a kínálat–kereslet egyensúlytalanságot, amely felhajtaná a vállalat adósságpapírjainak árát, ezzel csökkentené a kötvényhozamokat, és elriaszthatná a befektetőket.
Emellett az angol fontban denominált kötvénypiacok a dollárkötvényekhez képest alacsonyabb kamatszintet kínálnak, ami költséghatékonyabbá teheti a lehetséges százéves kötvényt, és vonzóbbá a befektetők számára.
Rekordév lehet a Big Tech adósságában
Az Alphabet hitelfelvételi hulláma nem sokkal azután indult, hogy a cég több mint 185 milliárd dollár (155 milliárd euró) rekordösszegű AI-beruházást jelentett be, ami nagyjából a tavalyi duplája, a Gemini és a felhőinfrastruktúra fejlesztésének finanszírozására.
Ennek finanszírozására a technológiai óriás hosszú lejáratú adóssága 2025-ben már a négyszeresére, 46,5 milliárd dollárra (39 milliárd euró) nőtt. A vállalat ugyanakkor több mint 125 milliárd dollárnyi készpénzállománnyal rendelkezik, amelyet felhasználhat.
A többi Big Tech-vállalat is hasonló lépésekre szánta el magát. Az Oracle például a múlt héten 25 milliárd dollárt (21 milliárd eurót) vont be kötvénykibocsátással, amelyre rekordösszegű, 129 milliárd dollár (108 milliárd euró) értékű vételi ajánlat érkezett.
A Morgan Stanley becslése szerint a hiperskálázó technológiai cégek 2026-ban mintegy 400 milliárd dollárt (335,7 milliárd eurót) vehetnek fel hitelként, több mint a dupláját a 2025-ben felvett 165 milliárd dollárnak (138,5 milliárd euró).
Ez a megugrás az amerikai, magas minősítésű vállalati kötvénykibocsátások összértékét 2026-ban akár rekordnak számító 2,25 billió dollárra (1,88 billió euróra) is felviheti.