Az amerikai, kínai és brit jegybank helyzetét vetjük össze.
HIRDETÉSAz amerikai FED, a Bank of England és a Kínai Népbank – ez a három jegybank központi szerepet játszik a részvények, valuták és nyersanyagok árának alakulásában.
Az első negyedévben a Bank of England még derűlátóan nyilatkozott egy esetleges kamatemelés lehetőségéről. De a zuhanó olajárak, a globális gazdasági lassulás miatti félelmek, valamint nem túl biztató brit gazdasági adatok láttán a jegybank úgy döntött, még kivár.
Szeptemberben voltak pozitív jelek, például a kedvező inflációs és munkerőpiaci, valamint kiskereskedelmi forgalomról szóló jelentések. A Bank of England vezetője, Mark Carney ez alapján bizalmas körben 2016. első felére tette a kamatemelés várható időpontját.
A döntéshozók nyilatkozatai alapján az Egyesült Államokban kevésbé biztos a kamatemelés. Ellentmondásos hírek érkeznek a döntéshozók Jackson Hole-i konferenciája után: egyesek továbbra is kamatemelésről beszélnek, mások a kötvényvásárlási programot indítanák újra.
A FED a múlt héten megint nem emelte az irányadó kamatot, ezzel kiváltva a piaci szereplők szorongását. Janet Yellen jelezte, hogy a külső piacok viselkedését is monitorozni kell egy megalapozott kamatpolitikai döntéshez.
Hitelesebb a brit jegybank
A központi bankok negyedik negyedévi kamatpolitikájára vonatkozó kitekintésben az abu dhabi ADS Securities vezető elemzője, Nureddin Alhammuri volt a segítségünkre.
Euronews: - Sok kérdést vetett fel a FED kamatpolitikája, többször utaltak a kamatemelésre, majd elhalasztották a döntést. Janet Yellen a legutóbbi közleményeiben az ellentmondásos globális gazdasági kilátásokat okolta, mit szól ehhez?
Nureddin Alhammuri: – A FED újra elhalasztotta a kamatemelést, amii újabb bizonytalanságot szült a piacon, hiszen mindenki azt várta, hogy a kép tisztulni fog. A jegybankárok előtt nehéz döntés áll, ugyanis a kamatemelés a dollárban denominált globális adósság szintjét is növeli, ami a teljes globális adósság több mint 60%-át jelenti. Ha a FED tovább halogatja a döntést, akkor lemaradhat a ciklus felszálló szakaszáról, ami további lassuláshoz vezet.
- Beszéljünk a Bank of Englandről, a brit jegybank álláspontja következetesnek tűnt a legutóbbi ülés alkalmával, ellentétben a FED-ével. Miért tartják átláthatóbbnak a brit jegybankot, mint az amerikait?
- Az Egyesült Államok és az Egyesült Királyság között az a különbség, hogy a gazdasági fejlemények az utóbbiban kedvezőbbek és kiszámíthatóbbak, pozitív változásokat láttunk a munkaerőpiac és a növekedés terén is. Az Egyesült Államokban a munkaerőpiaci számok változóan alakulnak, együtt mozognak a GDP-adatokkal. Így a brit jegybanknak nagyobb tere nyílik a kamatemelés megkezdésére, a FED pedig valószínűleg tovább halogatja majd a döntést. Mondhatjuk, hogy a brit gazdaság stabilabb, mint az amerikai, ettől nagyobb a brit jegybank hitelessége.
Nem Kína a hibás
- Milyen hatása lehet a kínai jegybank döntéseinek a többi jegybankra illetve a piacokra?
- Kína néhány hete már világosan megmutatta, mekkora hatása lehet a globális gazdaságra. A shanghaj kompozit index süllyedése óriási riadalmat okozott a globális tőzsdéken. Ugyanakkor nem Kína a hibás, hiszen ők voltak a globális gazdaság talpraállásának motorja, a jelenlegi lassulás akár egészséges korrekciónak is nevezhető, mielőtt a növekedés újraindulna. Ilyen a gazdasági ciklus.
Véleményem szerint Európát inkább lehet okolni azért, hogy a válság után nem vezették be a szükséges reformokat. Tehát nem Kína hibázott, az ország hét éven keresztül a gazdasági talpraállás motorja volt.
- Milyen hatásai lehetnek a jegynbanki döntéseknek a Közel-Keleten a részvény-, deviza és nyersanyagpiacokra?
- A központi bankok, különösen a FED döntései mindig kihatnak a Közel-Kelet kötvénypiacaira, függetlenül attól, hogy kamatemlésről vagy éppen annak elhalasztásáról van-e szó.
Ugyanakkor a legutóbbi döntés nem volt éppen pozitív a régió számára, hiszen a FED tovább növelte a bizonytalanságot. Viszont a helyzetnek vannak pozitív hatásai is a Közel-Keleten, mert a döntés a hozzá tartozó közleménnyel együtt nyomás alá helyezheti a dollárt, ami viszont stabilizálhatja a nyersolajárakat. Ez pozitív fejlemény lehet a régió számára, vagy legalábbis megállíthatja a közelmúltban tapasztalható ársüllyedést.