rendkívüli hír

rendkívüli hír

Találgatások az EKB-ülés előtt

Éppen ezt olvassa:

Találgatások az EKB-ülés előtt

Találgatások az EKB-ülés előtt
Betűméret Aa Aa

Az üzleti világ tűkön ülve várja az EKB december 3-i találkozóját, ahol Mario Draghi elnök vázolja majd elképzeléseit az eurozóna monetáris politikájáról.

A különböző forgatókönyvekre vonatkozó spekulációk árnyékot vetettek az euró árfolyamára. Az európai közös valuta a múlt héten héthavi mélypontra zuhant a dollárral szemben, de a többi globális fizetőeszközt tartalmazó devizakosárral szemben is gyengén teljesített.

Az ügyfeleink többsége akár kisebb visszapattanás esetén is eladja az eurót.

Az Európai Központi Bank már többször utalt rá, hogy szükség esetén gyorsan felpörgeti az eurozóna inflációját. A szervezet december harmadikai ülésén elképzelhető, hogy a kötvényvásárlási program bővítéséről határoz a bank.

Az EKB elnöke, Mario Draghi elismerte, hogy a 2%-os inflációs cél elérése a vártnál több időt vehet igénybe, ugyanakkor a kötvényvásárlási programot védve elmondta, hogy az levegőhöz juttatta az európai vállalkozásait.

A döntést övező bizonytalanság miatt az euró árfolyama a legtöbb nemzetközi devizához képest gyengült.

Az inflációs előrejelzéseket az EKB-ülés során felülvizsgálják – azt biztosan tudni, hogy a legutolsó, szeptemberi becslések elkészítése óta a feltételek romlottak.

Euró-dollár paritás is jöhet

Az EKB-döntés nyomán várható forgatókönyvekről Nureddin Alhammurival, az abu dhabi ADS Securities vezető elemzőjével beszélgettünk.

Euronews: - Tudjuk, hogy az ülésen elhangzottaktól függően több forgatókönyv elképzelhető, elmondaná a részleteket?

Nureddin Alhammuri: – Sok variáció lehetséges. Az első, hogy az EKB csökkenti a betéti kamatlábat további tíz bázisponttal, mínusz 0,3%-ra. A második, hogy a jelenlegi kötvényvásárlási programot havi hatvanmilliárd euróról hetven vagy nyolcvanmilliárdra bővíti.
A harmadik lehetőség, hogy az Európai Központi Bank a jelenlegi kötvényvásárlási program határidejét tolja ki 2016. szeptemberéről decemberig vagy akár a következő év márciusáig.
Az utolsó forgatókönyv, hogy változatlanul hagyják a jelenlegi politikát az amerikai jegybank szerepét betöltő FED kamatdöntő üléséig. Az EKB adott esetben jól teszi, ha kivár, hiszen ha a FED decemberben emel a kamaton, akkor az EKB már nem lesz lépéskényszerben, mert az euró nyomás alatt marad, és az EKB-nak pontosan erre van szüksége.

- Ha már a nyomásról beszélünk, felvázolná, melyik forgatókönyv milyen hatással lenne az euró árfolyamára?
  – A betéti kamatláb csökkentése természetesen növeli az euróra nehezedő nyomást. Ez nem jelenti azt, hogy hamarosan egyenértékű lesz a dollárral, de megközelítheti ezt a szintet. Ha a kötvényvásárlás kibővítése mellett dönt az EKB, akkor az euró árfolyama jelentősen csökkenni fog, és pár napon belül egyenértékűvé válik a dollárral.
A kötvényvásárlási program időbeni meghosszabbítása nem járna jelentős negatív hatással az euróra, mert ez rövid távon nem járna pénzkiáramlással az EKB-ból, így a közös valuta helyzete stabilizálódna.
A jelenlegi monetáris politika fenntartása pozitívan hatna az euró árfolyamára, hiszen sokan már beárazták a várt lazításokat, a FED döntéséig az euróárfolyam stabilizálódna.
 
- Ön folyamatosan figyelemmel követi a jegybankok döntéseit, , ön szerint melyik a legvalószínűbb forgatókönyv a jelen helyzetben?

- Nehéz megjósolni, mit lép az EKB úgy, hogy a FED kamatdöntő ülése két hét múlva lesz. Ha az EKB eddigi döntéseit vesszük alapul, azt látnunk kell, hogy még soha nem nyúltak a monetáris lazítás eszközéhez olyankor, amikor a gyártói és szolgáltatói Beszerzési Menedzser Indexek javultak. Márpedig a múlt héten több mint egy éve nem látott szintre emelkedtek. Ennek ellenére úgy gondoljuk, hogy a kötvényvásárlási programot meghosszabbíthatják, de a betéti kamatláb tízpontos csökkentésének alacsony a valószínűsége.

- Beszéljünk a Közel-Keletről, hogyan hat az ottani piacokra az eurozóna kötvényvásárlási programjának esetleges bővítése vagy meghosszabbítása?
  – Ahogy ezt már korábban láttuk, valahányszor egy nagy jegybank a monetáris lazítás mellett dönt, ennek pozitív hatása van a közel-keleti tőzsdékre, a regionális papírok árfolyama nőhet egy darabig. De a héten esedékes OPEC találkozó miatt a nyersolaj árfolyama lesz meghatározó. Az eurót illetően a régióban azt vettük észre, hogy az ügyfeleink többsége akár kisebb visszapattanás esetén is eladja az eurót, ami sikeres stratégia volt egész évben. A short pozíciók száma és a piacon forgó mennyiség tekintetében is május óta nem látott szinten járunk. Akkor a piac a FED által belengetett júniusi kamatemelést árazta be így, a közel-keleti piacokon is akkor forgott a legtöbb euró egész évben.