A chipgyártó adatközponti bevétele 117 százalékkal, 89 milliárd dollárra ugrott, a következő negyedévre pedig 108 milliárdot vár, mindkettő meghaladja a Wall Street várakozásait, Kína nélküli értékesítést számolva.
A Nvidia szerdán 96,2 milliárd dolláros (82,4 milliárd eurós) negyedéves bevételről számolt be, jócskán felülmúlva a Wall Street által várt 92,2 milliárd dollárt (79 milliárd eurót), miután Jensen Huang vezérigazgató úgy nyilatkozott, hogy a mesterséges intelligencia fordulóponthoz érkezett, és a következő negyedévre 108 milliárd dollár (92,5 milliárd euró) bevételt prognosztizált – ami szintén meghaladja az előrejelzéseket.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
„Az MI elérte a fordulópontját” – áll a Huang által kiadott közleményben. „Hasznos munkát végez. A tokenjei produktívak és nyereségesek. Mostantól a számítási kapacitás maga a bevétel, és a kereslet gyorsul.”
Hatalmas a tét azokon a napokon, amikor a világ legértékesebb vállalata, az Nvidia közzéteszi negyedéves számait.
Piaci értéke meghaladja az 5 billió dollárt (4,3 billió eurót), így többet ér, mint Japán, a világ negyedik legnagyobb gazdasága teljes éves GDP-je.
A bejelentés után, a zárás utáni kereskedésben a részvény árfolyama 1,8 százalékkal esett. A papír már a rendes kereskedési idő végére is 1,6 százalékos mínuszban zárt.
Ennek ellenére negyedévről negyedévre megismétlődik egy furcsa rituálé: az Nvidia felülmúlja a várakozásokat, a részvényárfolyam pedig mégis esik. Ez történt az idei első negyedéves gyorsjelentés után is, amikor a részvények néhány nap alatt közel 5 százalékot veszítettek értékükből.
Az így kialakult helyzetben a cégnek már egy eleve optimista konszenzust is jelentősen túl kell szárnyalnia, vagy a vártnál jóval erősebb kilátásokat kell felmutatnia ahhoz, hogy az árfolyam érdemben emelkedjen.
A túlzott koncentráció problémája
Nvidia esetében a fő aggodalom nem az, hogy képes-e tovább növekedni, hanem sokkal inkább az, hogy mindez kinek az érdekében történik.
A vállalat bevételeinek túlnyomó részét továbbra is az Amazon, a Google és a Microsoft termeli, amelyek mindegyike saját chipek fejlesztésébe fogott, hogy csökkentse a Nvidiától való függést. Az újonnan közzétett adatok pontosan megmutatják, mekkora ez a kitettség.
Jensen Huang vezérigazgató 2027-ig előretekintő keresleti kommentárjai ezért nagyobb súllyal esnek latba, mint bármely önmagában vett szám. A kérdés július óta még élesebb, amikor a piacok visszaestek amiatt a kétely miatt, hogy a hatalmas MI-beruházások egyáltalán hoznak-e majd arányos megtérülést.
A Nvidia válasza az, hogy maga is beszáll az infrastruktúra finanszírozásába. Csak ebben a hónapban egy 500 milliárd dolláros (428 milliárd eurós) tőkekeretet hozott létre hat Wall Street-i alapkezelővel adatközponti projektekre, és külön legfeljebb 105 milliárd dollárt (90 milliárd eurót) vállalt egy OpenAI-adatközpont támogatására az ohiói Pike megyében, amelynek kezdeti kapacitása 4,25 gigawatt, további 3,75 gigawattos bővítési opcióval.
A további út
Washington 2025 áprilisában megtiltotta a Kínának szánt H20-as chip értékesítését, majd visszavonta a döntést, és azóta az Nvidia engedélyt kapott arra, hogy a nagyobb teljesítményű H200-as chipet szállítsa minősített kínai ügyfeleknek.
Beszámolók szerint jelentős mennyiségeket rendeltek a ByteDance és a Tencent számára is, noha Peking arra ösztönzi a hazai vállalatokat, hogy korlátozzák vásárlásaikat, és részesítsék előnyben a saját fejlesztésű megoldásokat.
A Nvidia jelenlegi növekedését Blackwell chipei húzzák, az a processzornemzedék, amely ma a legtöbb MI-adatközpontot működteti. A Vera Rubin néven ismert utódot várhatóan az év második felében kezdik szállítani.
Az Nvidia hagyománya, hogy chiparchitektúráit tudósokról nevezi el: a korábbi generációk között ott van az Ampere, André-Marie Ampère fizikus után; a Hopper, Grace Hopper informatikus után; és a jelenlegi Blackwell chip, David Blackwell matematikus neve alapján.
A Vera Rubin név ezt a hagyományt folytatja. Rubin amerikai csillagász volt, akinek a galaxisok forgására vonatkozó megfigyelései a sötét anyag létezésének egyik legkorábbi és legerősebb bizonyítékát adták – annak a láthatatlan tömegnek, amelyről úgy vélik, hogy a világegyetem nagy részét alkotja. 2016-ban hunyt el, és sokan úgy tartják, hogy életében méltatlanul maradt ki a Nobel-díjasok közül.
A vállalat egy olyan megrendelésállományra hivatkozik, amelynek értékét saját becslése szerint 2026-ra és 2027-re összesen mintegy 1 billió dollárra (857 milliárd euróra) teszik, jóllehet ez a szám cégvezetői nyilatkozatokból származik, nem függetlenül ellenőrzött pénzügyi kimutatásból.
Eseményekkel teli hét a piacon
A szerdán közzétett adatok nem hoztak enyhülést az infláció frontján.
A személyes fogyasztási kiadások indexe, a Federal Reserve által preferált mutató júliusban 0,2 százalékkal emelkedett a várt 0,1 százalék helyett, így az éves ráta 3,7 százalékon maradt, a várt 3,6 százalékos enyhülés helyett. A maginfláció éves szinten 3,3 százalékon maradt, immár 65. egymást követő hónapja a jegybank 2 százalékos célja felett.
A nyíltpiaci bizottság júliusban 3,50–3,75 százalékon tartotta az irányadó kamatsávot, bár három regionális Fed-elnök a negyed százalékpontos emelést támogatta.
A piacok jelenleg mintegy 40 százalékra teszik az esélyét annak, hogy szeptemberben kamatemelés jön.
A figyelem most Jackson Hole-ra irányul, ahol Kevin Warsh Fed-elnök péntek délelőtt tartja meg nyitóbeszédét – első alkalommal azóta, hogy májusban hivatalba lépett –, mindössze 19 nappal a következő kamatdöntés előtt. Az Európai Központi Bank részéről Isabel Schnabel ugyanazon a délutánon egy panelbeszélgetés résztvevője lesz.
Az amerikai részvénypiacok szerdán csendes kereskedést produkáltak, miután az adatok azt mutatták, hogy az infláció múlt hónapban valamivel magasabb volt a közgazdászok várakozásánál.
Az S&P 500 kevesebb mint 0,1 százalékkal csúszott lejjebb, és továbbra is az e hónap elején beállított történelmi csúcsa közelében jár. A Dow Jones ipari átlag 0,2 százalékot, a Nasdaq kompozit index 0,1 százalékot esett.
Az amerikai államkötvények hozama az inflációs adat közzététele után enyhén emelkedett, a befektetők pedig továbbra is nagyrészt arra számítanak, hogy a Fed még az év vége előtt megemeli az irányadó kamatot. Az olajárak egy újabb volatilis kereskedési nap után csökkentek.