A lengyeleket leginkább az ukajnai háború készteti arra, hogy aranyba fektessenek.
2026 márciusában a világ ismét visszatartotta a lélegzetét, amikor az Egyesült Államok és Izrael Irán elleni támadásai fokozták a feszültséget a Közel-Keleten.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
Bár a támadás időpontjának jó okkal választották a szombatot, a piacok reakciója a késés ellenére is viharos volt. A részvénypiacok erőteljes mélypontra kerültek (1,5-2,5 százalékos esés az ázsiai, európai és Wall Street-i határidős indexekben), és a tőke egyértelműen a biztonságos menedéket jelentő eszközök, köztük az olaj és az arany felé menekült.
A Brent nyersolaj ára kezdetben 13 százalékkal ugrott meg, átlépve a hordónkénti 80 dolláros szintet, hogy végül 9-10 százalék körüli mértékben emelkedjen, míg az arany unciánként 5420 dollárig emelkedett, több mint 3 százalékos pluszban kereskedve. Ezt követően korrekció következett, de Sanghajban a befektetők akár 30 dolláros felárat is fizettek a londoni értékeléshez képest. Péntek reggel az arany ára unciánként 5100 dollár körül ingadozott.
Az Iránnal való konfliktus a klasszikus "biztonságos menedékkereslet" (haven demand) katalizátorává vált.
Ez az eszkaláció - amely nemcsak katonai összecsapásokat (a tankerforgalom leállítása a Hormuzi-szorosban), hanem diplomáciai súrlódásokat is magában foglalt (pl. Spanyolország elutasította az amerikai támaszpontokhoz való hozzáférés biztosítását, ami Trump elnök kereskedelmi fenyegetéseit váltotta ki) - ismét visszaállította az aranyat mint menedéket a káosz közepette.
Pawel Mazurek, a Mazovia Pénzverde elnöke a szakemberek szemszögéből kommentálja ezt a jelenséget:
"A fizikai rudak iránti érdeklődés növekedését tapasztaljuk - a vásárlások egy része fedezeti célú, de sajnos vannak olyanok is, akiket az érzelmek és a konfliktus eszkalálódásától való félelem vezérel". - jegyzi meg a Mazovia Mint elnöke, amely fizikai aranyrudakat kínál eladásra. - "A történelem azt mutatja, hogy minden nagyobb geopolitikai destabilizáció megugrik az arany iránti kereslet, amely ilyen időszakokban nemcsak befektetéssé, hanem mindenekelőtt tőkevédelmi eszközzé válik".
Az iráni helyzet az ukrajnai háborút idézi: a négy évvel ezelőtti lecke
Hasonló mechanizmust láthattunk 2022 februárjában is, amikor Oroszország teljes körű támadást indított Ukrajna ellen. Akkor az arany iránti kereslet nemcsak a tőzsdéken, hanem az aranyrúd-kereskedőknél is robbanásszerűen megnőtt. Pawel Mazurek felidézi:
"Négy évvel ezelőtt láttuk ezt, amikor kitört a háború Ukrajnában, amikor valójában a cégünkben tudatosult bennem, hogy valami rossz történt. Nem azért, mert láttam a címlapokat, a híreket, hanem mert láttam, hogy exponenciálisan megnőtt az érdeklődés az aranyvásárlás iránt, sorok álltak a cég előtt"." - emlékszik vissza Mazurek. - "A háború is hozzájárult ahhoz, hogy az emberek tömegesen vásároltak aranyat, és pánikba estek."
Trendek a magánbefektetők körében
A Forex Club honlapja adatokat idéz, amelyek szerint 2025-ben a lengyelek 21 százaléka kezdett aranyba fektetni, ebből kilenc százalék az év első három hónapjában, 12 százalék pedig a negyedik és tizenegyedik hónap között.
A Mazóviai Pénzverde vezérigazgatója is hasonló mozgásokat állapít meg.
"A fizikai aranyrudak iránti érdeklődés évről évre 30-50 százalékkal nő, főként az egyéni vásárlók körében. Ez a növekedés nemcsak a tranzakciók számára, hanem a kosár értékére is vonatkozik - bár ez részben magának az aranyrúd árának emelkedése miatt következik be" - tette hozzá. - magyarázza Paweł Mazurek.
"A magánbefektetők virtuálisan fektetnek aranyba, de érezhetően a fizikai aranyrudakat részesítik előnyben, különösen a kisebb súlyúakat: az 1-50 grammos rudakat és az aranyérméket.
A különböző felmérések szerint a lengyelek 10-15 százaléka vallja, hogy aranyat tart a portfóliójában, ami nyugati szomszédainkhoz képest alacsony. Mindazonáltal a tudatosság növekszik - egyre többen, akik eddig az ingatlanokra vagy a digitális eszközökre összpontosítottak, diverzifikálják portfóliójukat a nemesfémek felé.
Paweł Mazurek megjegyzi: "Nyugati szomszédainkkal összehasonlítva a lengyelek meglehetősen rosszul szerepelnek, amikor azoknak az embereknek az arányáról van szó, akik vagyonukat fizikai eszközökben, például aranyban vagy ezüstben biztosítják. Mindazonáltal a befektetők száma, a fizikai aranyrudak vásárlása mellett döntők száma növekszik, és megfigyelhető az a tendencia, hogy azok az emberek, akik eddig főként ingatlanokba vagy különböző digitális eszközökbe fektettek, most mégis úgy döntenek, hogy vagyonukat fizikai fémekben biztosítják".
Összehasonlításképpen - Németországban a magánháztartások és a befektetők együttesen több aranyat tartanak, mint az állam. A becslések szerint 9000-9300 tonna körül van (ebből mintegy 5229 tonna rudak és érmék formájában és 3805 tonna ékszerek formájában), míg a Bundesbank 3350-3378 tonnát tart. Lengyelországban fordított a helyzet: az NBP állami tartalékai jelenleg 550 tonna körül vannak (700 tonnára tervezik növelni), míg a polgárok magánállománya 200-500 tonnára becsülhető.
2023 elején a lengyelek összesen mintegy 149 tonna aranyat birtokoltak fizikai formában, ami fejenként átlagosan közel 3 gramm aranyat jelent. Hasonlóképpen a németeknél ez fejenként körülbelül 103 gramm.
India egyértelműen vezeti a világranglistát a magánháztartások kezében lévő 26 000-34 600 tonnás becsült mennyiséggel, főként ékszerek és befektetési formák formájában, amelyek generációról generációra öröklődnek. Kína a második helyen áll 23 000-31 000 tonnával, köszönhetően az erős hagyományoknak és a vagyon megőrzésének, az Egyesült Államokban pedig mintegy 26 000 tonna magánarany van, beleértve a befektetéseket és az ékszereket is. Egy másik kiemelkedő ország Törökország, ahol nagy a kereslet, több tízezer tonnás felhalmozással - az Arany Világtanács szerint a törökök 2022-ben 80 tonna aranyat vásároltak. Ott az arany felé fordulás oka a hiperinfláció (akár évi 80 százalék) és a török lírába vetett bizalom hiánya.
Más országok, például Thaiföld, Szaúd-Arábia, Vietnam, Egyiptom és Irán is jelentős, több száz és több ezer tonna közötti állományt tartanak, amit a kulturális hagyományok és a vagyon megőrzése vezérel. Az ázsiai országokban és a Közel-Keleten a magántulajdon hatalmas, de gyakran inkább az ékszerekhez és a családi örökséghez kapcsolódik, mint a puszta pénzügyi befektetéshez.
A központi bankok lelkesedése, jelzés az egyéni befektetőknek
A központi bankok - az Európai Központi Banktól kezdve a kínai, indiai és amerikai központi bankokon át - évek óta rekordmennyiségű aranyat halmoznak fel. A 2025-ös volt a negyedik egymást követő év, amikor ilyen vásárlásokat hajtottak végre. A cél a tartalékok diverzifikálása és az amerikai dollártól való függőség csökkentése, ami a geopolitikai széttöredezettség korában kulcsfontosságúvá válik.
Pawel Mazurek szerint ez jelzés kell, hogy legyen a magánbefektetők számára:
"A magánbefektetők nem annyira másolnak, hanem... szerintem jó példát vesznek a központi bankoktól, mivel a központi bankok által vásárolt fizikai arany az államháztartás fedezésére szolgál. Tehát mivel a központi bankok ilyen nagyarányú vásárlásokat hajtanak végre, és ilyen nagy készletet halmoznak fel fizikai aranyból, ez egy jelzés arra, hogy az egyéni befektetőknek is érdemes megfontolniuk, hogy magánvagyonukat fizikai aranyban biztosítsák"."
Változó befektetői tudatosság: egy mélyebb trend
Patrice Mesnier, a luxemburgi Oldenburg Capital Partners alapítója úgy látja, hogy a jelenlegi kereslet több mint a szalagcímekre adott reakció:
"Az azonnali reakció kiszámítható: amikor nagyobb geopolitikai törés következik be, a magánvásárlók érmék és rudak után nyúlnak. Ami a jelenlegi pillanatot megkülönbözteti, az ennek a keresletnek a tartóssága". - magyarázza az Euronewsnak.
Itt még a gondolkodás fejlődésére is rámutat:
"A fizikai arany iránti lakossági kereslet már hónapok óta, jóval a közelmúltbeli politikai eszkaláció előtt is erősödött. Ami azonban megváltozott, az az, hogy a vásárlás már nem pusztán defenzív jellegű. A befektetők egyre inkább megértik, hogy az arany szűkössége fix, míg a papírpénz kínálata volatilis és reaktív - és ez a tudatossági váltás nem tűnik el, amint elcsendesednek a címlapok".
Ezt a bizalom eróziójával is összefüggésbe hozza:
"Mélyebb szinten a dollárban denominált eszközökbe vetett bizalom lassú eróziója, a tartós geopolitikai széttöredezettség inflációs hatása, és az egyre növekvő felismerés - már nem csak intézményi körökben -, hogy az arany éppen azért őrzi meg stabil belső értékét, mert termelése nem tud jelentősen növekedni."" - magyarázza Mesnier az Euronewsnak. - "A már "föld feletti" aranytartalékok hatalmasak, a lelőhelyeken megmaradó tartalékok korlátozottak, és ami most történik, az nem sokat változtat ezen az alapvető valóságon".
A fizikai arany előnyei: miért nem virtuális befektetések?
Miért választják a befektetők még mindig a fizikai aranyat, amikor számos virtuális alternatíva áll rendelkezésre? Aneta Mazurek, a Mazovia Pénzverde munkatársa először a mobilitásra mutat rá.
"Mit vihettek magukkal az ukránok, amikor 2022-ben elmenekültek a háború elől? Amit fizikailag a zsebükbe vagy a bőröndjükbe tudtak tenni. Lehetnek műtárgyaink, lehetnek lakásaink, autónk, de ezt vészhelyzetben át kell tudni szállítani. És az arany az egyetlen olyan vagyontárgy, amit biztonságosan magunkkal vihetünk, és csak úgy elszaladhatunk vele."
Másodszor, emlékeztet az adózási előnyökre. Az európai uniós jog szerint a befektetési arany értékesítése, közösségen belüli beszerzése és behozatala mentes az áfa alól.
Harmadszor, globális likviditás: "Az aranyat valójában az egész világon bármilyen valutáért el lehet adni. Nagyon likvid. Tehát valójában, amikor a vásárlásról van szó, nagyon egyszerű, mert csak a pénz kell hozzá és fizetni kell érte. És amikor eladásra kerül a sor, akkor is ugyanez a helyzet. Az aranyra mindig van kereslet."
Aneta Mazurek hozzáteszi, hogy az arany könnyen osztható - olyan formákban kapható, mint a combibar (csokoládéhoz hasonlóan osztható rudak), és könnyen tárolható. "Egy 600 000 fontot érő kilogramm úgy elfér a zsebünkben, mint egy okostelefon" - mondta. - Aneta Mazurek összehasonlítja.
Az arany ára 2025-ben unciánként 4000 dollár körül zárta az évet, és 2026 januárjában egészen 5500 dollárig emelkedett. Ezt a kiugrást nemcsak a geopolitika, hanem az inflációs válság is okozta. Jelenleg az arany ára 5100 USD körül mozog, de az olyan intézmények elemzőinek, mint a JP Morgan, a Wells Fargo, a UBS, a CIBC, a Deutsche Bank és a Société Générale 2026 végére vonatkozó előrejelzései még 6000 USD feletti szinteket is jeleznek.
Ezzel szemben az Arany Világtanács szerint a bányászott arany globális készletei közel 7 milliárd unciát tesznek ki, mintegy 35,6 billió USD értékben.