Egyre több befektető fordul a nemesfémekhez a tartós globális bizonytalanság közepette. Elemzők ugyanakkor hangsúlyozzák: az arany nem garantált értékőrző.
Az arany az év eleje óta több mint 15 százalékkal drágult, és a héten átlépte az 5 500 dolláros lélektani határt.
A nemesfém szárnyalása, az ezüst és a platina drágulásával karöltve, több, egymással összefüggő tényezőre vezethető vissza, köztük a geopolitikai feszültségekre, a növekvő államadósságra, valamint a kamatok és az infláció kilátásai körüli bizonytalanságra.
Az arany vonzereje ahhoz a narratívához kapcsolódik, miszerint menedékeszköz, amely „infláció elleni fedezetként” működik. Általában akkor erősödik, amikor a dollár gyengül, könnyen eladható, ráadásul kézzelfogható, véges mennyiségű árucikk.
Mindez különösen fontos akkor, amikor a dollárral és a japán jenhez hasonló fiatvalutákkal kapcsolatban is kérdőjelek merülnek fel. Ahogy nő az államadósság, úgy erősödnek az inflációval és a fiskális stabilitással kapcsolatos félelmek is.
Az Egyesült Államokban a Trump-kormányzat feszültségkeltő lépései erősítik a piacok idegességét a gazdaság állapotával kapcsolatban, és egyes elemzők szerint „sell America” kereskedésre ösztönöznek. Az elmúlt hetekben az elnök Grönland elfoglalásával fenyegetőzött, amerikai beavatkozást helyezett kilátásba Iránban, igyekezett befolyásolni a Federal Reserve döntéseit, és támadást indított Venezuela ellen. Mindezek tetejébe újabb vámokkal is megfenyegette kereskedelmi partnereit, visszahozva egy 2025-ből ismert, agyonhasznált taktikát.
Bár az elemzők úgy vélik, a dollár egyhamar nem veszti el a világ tartalékvalutája státuszát, úgy tűnik, a befektetők mégis diverzifikálnak, és csökkentik dollárkitettségüket. Az USA következő lépései bizonytalanok, és senki sem akar a célkeresztbe kerülni. A fiatvaluták alternatívájaként az arany vonzó portfólióválasztásnak tűnhet.
„Korábban a befektetők amerikai államkötvényeket vásároltak, mert ezeket meglehetősen kockázatmentesnek tartották. Ám különösen azóta, hogy a vagyonokat bizonyos esetekben fegyverként használják, egyes országok óvatosabbá váltak a tőkéjük elosztásában” – mondta Simon Popple, a Brookville Capital ügyvezető igazgatója. „A dollár elértéktelenedése az aranyárnak kedvez” – tette hozzá az Euronewsnak.
Mindezek mellett Popple és más elemzők hangsúlyozzák, hogy az arany árfolyamát egy ennél jóval prózaibb tényező is hajtja. Mivel az arany folyamatosan a címoldalakon szerepel, sok befektető felül a lendületre, és vásárlási láz alakul ki.
„Az embereket természetüknél fogva vonzzák azok a dolgok, amelyek mozognak, és most azt látták, hogy az arany elképesztő szárnyalást mutatott” – mondta Chris Beauchamp, az IG vezető piaci elemzője. „Ez óhatatlanul felizzítja az érdeklődést.”
Hozzátette, hogy bár az aranynak vannak kedvező befektetési tulajdonságai, a fém értékőrző képességét túlértékelik, különösen rövid távon. Az arany piaci pozíciója különösen azután változott meg, hogy Richard Nixon, az Egyesült Államok egykori elnöke 1971-ben megszüntette a dollár közvetlen aranyra válthatóságát. Vagyis az országok többé nem rögzítették valutájukat a nemesfém meghatározott mennyiségéhez.
„Az aranyalapot ma is gyakran hozzák fel érvként, mintha az arany valamiféle, totemként tisztelt eszköz lenne, amelyet tartanunk kell, mert fix értéktároló. Nem az” – zárta szavait Beauchamp.
Kenneth Lamont, a Morningstar Manager Research részlegének vezető szakértője megerősítette ezt az üzenetet, és párhuzamot vont az arany és a kripto között is. Miközben mindkettő kínálata korlátozott, mindkettő „rendkívül ingadozó” – hangsúlyozta.
„Ha valaki kriptót vagy aranyat használ vásárlásra, lehet, hogy egyik napról a másikra 30 százalékkal kevesebbet ér. Rövid távon ez valójában nem jó értékőrző.”
Noha az arany sokkal kiforrottabb, mint a bitcoin, és történelmileg hosszú távon jól teljesített, az elemzők szerint mindkét eszköz kiszámíthatatlansága miatt még messze nem kondul meg a halálharang a fiatvaluták fölött.
Pénteken kora reggelre Európában mintegy 3 százalékot gyengült a nemesfém. A visszaesés ellenére a világpolitika ingatagsága miatt a következő hónapokban még így is maradhat tér a további emelkedésre.