Az euróövezetben az infláció decemberben visszatért az Európai Központi Bank 2 százalékos céljához, megnyugvást adva a döntéshozóknak, mivel az árnyomás tovább enyhül.
Az euróövezeti infláció decemberben 2%-ra esett, ezzel teljesítve az Európai Központi Bank árstabilitási célját, és tovább erősítve annak jeleit, hogy az elmúlt években tapasztalt éles áremelkedés fokozatosan halványul.
Az Eurostat szerdán közzétett gyorsbecslése szerint a fogyasztói árak éves növekedési üteme a novemberi 2,1%-ról decemberben 2,0%-ra lassult, összhangban a piaci várakozásokkal.
A mögöttes árnyomások is enyhültek. A volatilis élelmiszer- és energiaösszetevőket kiszűrő, a döntéshozók által szorosan figyelt maginfláció éves alapon 2,3%-ra csökkent a novemberi 2,4%-ról, ami augusztus óta a legalacsonyabb szint.
Havi összevetésben a fogyasztói árak decemberben 0,2%-kal emelkedtek, az előző havi 0,3%-os csökkenés után.
Az infláció bontása ismerős mintázatot rajzol ki. A szolgáltatások továbbra is a legerősebb éves drágulást mutatták, 3,4%-kal, bár ez némileg elmaradt a novemberitől.
Az élelmiszerek, az alkohol és a dohánytermékek inflációja 2,6%-ra kúszott fel, míg az energia nélküli iparcikkek árai mindössze 0,4%-kal nőttek.
Az energiaárak továbbra is határozottan negatív tartományban maradtak, éves összevetésben 1,9%-kal estek, ami kulcsfontosságú tényezője a teljes infláció szélesebb körű lassulásának.
Jó helyzetben az EKB pénzpolitikája
Mivel a teljes és a maginfláció is stabilizálódik, a pénzpiacok kevés esélyt látnak az EKB azonnali lépéseire.
A Polymarket fogadási platform szerint 97% az esélye annak, hogy a kamatok változatlanok maradnak a Kormányzótanács következő, februári ülésén.
Egy 2026-os kamatcsökkentés valószínűsége 45%, míg egy kamatemelésé ennél jóval kisebb, 11%.
„A fő tanulság, hogy az árnyomások normalizálódnak több viharos év után” – írta e-mailben Joe Nellis professzor emeritus, az MHA gazdasági tanácsadója.
„A teljes és a maginfláció most viszonylag szűk sávban mozog, ami arra utal, hogy a közelmúlt szélsőséges volatilitása mögöttünk van, még ha a kockázatok nem is tűntek el” – tette hozzá.
Nellis szerint az óvatosság maradhat a meghatározó.
„Érthető módon ódzkodnak a döntéshozók attól, hogy túl korán hirdessenek győzelmet” – mondta.
„A bérek alakulása, a globális energiapiaci mozgások és a tagállamok között egyenetlen kereslet továbbra is kockázatot jelent a kilátásokra. Az EKB ezért nagyobb valószínűséggel tartja változatlanul a hitelfelvétel költségét, hacsak a gazdasági környezet nem romlik számottevően.”
Mit jelent az inflációs adat a háztartásoknak és a vállalatoknak
A mérséklődő inflációs környezet némi könnyebbséget hoz azoknak a háztartásoknak, amelyek vásárlóerejét az elmúlt évek gyors áremelkedése kikezdte.
A stabilabb árak a vállalatoknak is segítenek nagyobb biztonsággal tervezni beruházásaikat és munkaerőigényüket. Ugyanakkor a célközeli infláció csak visszafogott gazdasági lendülettel párosul.
Számos országban továbbra is visszafogott a fogyasztás, az ipari termelés nehezen nyer erőre, a határokon átnyúló kereskedelem pedig a tehetetlenség jeleit mutatja.
Nellis arra figyelmeztetett, hogy ez a kombináció kényes kihívást jelent a döntéshozók számára. „Az árstabilitás visszatér, a növekedés viszont törékeny marad” – mondta.
„Az EKB feladata most az, hogy támogassa a kilábalást anélkül, hogy újra fellángolna az infláció. Ezt az egyensúlyozást határozza meg a következő hónapok szakpolitikai vitáit.”
Rekordcsúcsra kapaszkodik a DAX
A részvénypiacokon a német DAX index folytatta raliát, 0,5%-kal 25 150 pontra emelkedett, új rekordot állítva be, és a hetedik egymást követő emelkedő nap felé tart.
A Siemens és a Siemens Energy állt az élen, 2,2%, illetve 1,8%-os emelkedéssel.
A többi vezető európai index vegyesen teljesített, a francia és az olasz piacok kissé visszahúzódtak.
Az euró 1,1685 dolláron változatlan maradt, miközben az euróövezeti államkötvény-hozamok enyhén süllyedtek.
A német Bund-hozamok öt bázisponttal 2,78%-ra estek, ami azt tükrözi, hogy a befektetők bíznak abban, hogy az infláció kézben marad, és az EKB egyelőre tartja jelenlegi álláspontját.