Nagy az esély rá, hogy Trump elnök kedden, évértékelő beszédében a „valaha volt legjobb gazdaságra” dicsekszik majd, de az adatok árnyaltabb képet mutatnak.
A legfrissebb hivatalos pillanatkép az amerikai gazdaságról múlt pénteken látott napvilágot, éppen azon a napon, amikor a Legfelsőbb Bíróság eltörölte Trump vámjainak nagy részét.
HIRDETÉS
HIRDETÉS
A Gazdasági Elemzések Hivatala (BEA) közzétette előzetes becslését a tavalyi negyedik negyedéves GDP-ről: az évesített reálnövekedés mindössze 1,4 % volt, jócskán elmaradva a 2,5 % körül összpontosuló előrejelzésektől, és éles lassulást jelezve a harmadik negyedévben mért 4,4 %-hoz képest.
Az egész évet tekintve a reál-GDP 2025-ben 2,2 %-kal nőtt, szemben a 2024-ben regisztrált 2,8 %-kal.
Ezek a számok erős kontrasztban állnak Donald Trump elnök egy héttel korábbi nyilatkozataival: a Fox Businessnek adott interjúban azt mondta: „Népszerű vagyok, és jól teljesítettem. Úgy értem, szerintem jelenleg a történelem legjobb gazdasága a miénk.”
A BEA ugyanakkor gyorsan egy fontos megszorítást is kiemelt: a 2025. október–novemberi szövetségi kormányzati leállás, amely az Egyesült Államok történetének leghosszabbja volt, önmagában mintegy 1 százalékponttal fogta vissza a negyedik negyedéves növekedést.
Alig valamivel több mint fél órával a BEA-adatok megjelenése előtt Trump elnök a Truth Socialön is posztolt, láthatóan tisztában volt vele, hogy a gazdasági mutatók nem lesznek hízelgőek, és azt állította, hogy a leállás negatív hatása ennek a kétszerese volt.
„A demokraták leállása legalább két GDP-pontba került az Egyesült Államoknak. Több leállás nem lesz!” – írta Trump elnök.
Az Atlantai Szövetségi Tartalékbank GDPNow előrejelző modellje az idei, 2026-os első negyedévre 3,1 %-os növekedést valószínűsít, ami arra utal, hogy az amerikai gazdaság a leállás okozta torzulások enyhülésével ismét erőre kaphat.
Ellenálló év, de nem kiemelkedő
A Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) adatai szerint tavaly kifejezetten gyenge volt az amerikai munkaerőpiac bővülése: a gazdaság 2025-ben havonta átlagosan mindössze 15 ezer új, nem mezőgazdasági munkahelyet teremtett, szemben az előző évi 168 ezerrel.
A BLS úgynevezett benchmark-felülvizsgálata, valamint az e hónapban közzétett, 2026. januári foglalkoztatási jelentés együtt összesen 862 ezer olyan állást törölt a statisztikából, amelyeket korábban 2025 márciusáig számoltak el.
Január azonban hozott egy kedvezőbb számot: 130 ezer új állás jött létre, bőven meghaladva az 55 ezres konszenzusos várakozást, és ez a legerősebb havi adat 2024 decembere óta. Az általános munkanélküliségi ráta összességében 4,3 %-ra csökkent.
Trump elnök a Truth Socialön azt posztolta: „NAGYSZERŰ FOGLALKOZTATÁSI ADATOK, SOKKAL JOBBAK A VÁRTNÁL!”, és egy olyan év mércéjével, amikor a munkaerőpiac gyakorlatilag befagyott, a januári mutató valóban biztató jelnek számít.
Trump elnök keddi évértékelő, úgynevezett State of the Union beszédében várhatóan megemlíti, de aligha részletezi majd a szövetségi közszolgák helyzetét.
A BLS megerősítette, hogy mióta 2024 októberében csúcsra ért a szövetségi foglalkoztatottak száma, az állomány 327 ezer fővel, vagyis 10,9 %-kal csökkent.
Csak 2026 januárjában további 34 ezer szövetségi alkalmazott került le a bérlistákról, miután azok a dolgozók, akik 2025-ben elfogadták a halasztott távozási ajánlatokat, hivatalosan is elhagyták a közszolgálatot.
Mindez a jelenlegi amerikai kormányzat tudatos létszámleépítési politikájának következménye.
„Nem érzem rosszul magam emiatt, mert most már a magánszektorban kapnak állást, és néha kétszer annyit, sőt háromszor annyit keresnek” – érvelt többször is Trump elnök.
A rendelkezésre álló munkaerőpiaci adatok azonban egyelőre nem támasztják alá ezt az állítást.
Vámföldrengés
Bármilyen belpolitikai-gazdasági történetet is választ Trump a State of the Union beszédben, azt beárnyékolja majd a Legfelsőbb Bíróság múlt pénteki, 6–3 arányban hozott döntése, amely szembement a vámpolitikájával.
Az ítélet megsemmisítette azokat az importvámokat, amelyek az amerikai kormányzat saját adatai szerint 2025 decemberéig összesen mintegy 129 milliárd dollár (109 milliárd euró) bevételt hoztak az úgynevezett IEEPA-alapú intézkedések révén.
Az azonban továbbra sem tisztázott, hogy az importőröknek járnak-e visszatérítések.
Scott Bessent pénzügyminiszter a hétvégén úgy fogalmazott, hogy a visszatérítésekről a bíróságoknak kell dönteniük, és a Trump-kormány nem fog egyoldalúan lépni az ügyben.
Az ítéletet követő órákon belül Trump elnök az 1974-es kereskedelmi törvény 122. szakaszára hivatkozva – egy ritkán használt rendelkezésre támaszkodva – 10 %-os, minden országra kiterjedő általános vámot vetett ki az importtermékekre. Másnap ezt a kulcsot a jogszabály által engedett maximumra, 15 %-ra emelték.
Ennek ellenére a vám kedden még 10 %-os kulccsal lép hatályba, és 150 napig, 2026. július 24-ig marad érvényben; ezt követően csak a Kongresszus jóváhagyásával hosszabbítható meg.
A hosszú mentességi lista az energiahordozókat, a kritikus nyersanyagokat, a gyógyszereket, a személygépkocsikat, a könyveket, valamint számos mezőgazdasági terméket – köztük a marhahúst és a paradicsomot – is lefedi.
Az amerikai külpolitikai agytröszt, a Council on Foreign Relations rámutatott: az IEEPA-vámok nélkül a fogyasztókra most átlagosan 9,1 %-os effektív vámszint nehezedik, ami 1946 óta a legmagasabb – a tavalyi évet nem számítva.
Jogi szakértők szerint a 122. szakasz alkalmazása önmagában is pereskedéshez vezethet, mivel az adott jogszabályt eredetileg rövid távú, úgynevezett fizetési mérleg-vészhelyzetekre szánták, nem pedig átfogó kereskedelempolitikai eszköznek.
Az Associated Press hírügynökség és a Chicagói Egyetem NORC kutatóintézete által e hónapban publikált közvélemény-kutatás szerint az amerikaiaknak mindössze 39 %-a elégedett Trump elnök jelenlegi gazdaságpolitikai teljesítményével.
Ugyanakkor 59 % elutasítja azt, ami éles fordulat ahhoz képest, hogy a 2024-es választás előtt még egyértelmű politikai előnye volt ezen a téren.
A State of the Union beszédben Trump elnök minden bizonnyal azt igyekszik majd bizonyítani, hogy a helyzet egészen más képet mutat. A számok alapján azonban meglehetősen nehéz dolga lesz.