rendkívüli hír

Éppen ezt olvassa:

2015. a zuhanó olajár és az amerikai kametemelés éve volt


Gazdaság

2015. a zuhanó olajár és az amerikai kametemelés éve volt

Rázós év volt ez a világgazdaságban: vergődő devizapiacok, gazdaságélénkítő csomagok Európában, fekete hétfő Kínában, kamatemelés az Egyesült Államokban – és ne feledkezzünk meg az ismeretlen mélységekbe süllyedő olajárról.

A 2015-ös év eseményeit állandó szakértőnkkel, Nureddin Alhammurival, az abu dhabi ADS Securities vezető elemzőjével vitatjuk meg – közben kitekintünk 2016-ra is.


USA: kamatemelés után

Euronews: - Nur, együtt dolgoztunk egész évben, sok jelentős eseményt elemeztünk, röviden hogyan írná le a 2015-ös évet a piacok szempontjából?

Nureddin Alhammuri: – Nos, Daleen, elég nagy volt a bizonytalanság az idén, sok kellemetlen meglepetéssel a globális gazdaságban és a piacokon is.

Az amerikai jegybank szerepét betöltő FED történelmi lépést tett, amikor felemelte a kamatot. A döntés hosszas lebegtetése azonban bizonytalanságot okozott a feltörekvő piacokon és a tőzsdéken, ezalatt a dollár körülbelül t11%-ot erősödött, az amerikai infláció pedig elmaradt a célszámtól.

- Mi vár az amerikai gazdaságra a kamatemelés után? Mi a következő lépés a FED számára?

- Ha az amerikai dollár 2016. folyamán erősödik, az nyomás alá helyezheti az ország gazdaságát, elsősorban az infláció és a növekedés terén. Ez arra ösztönözheti a FED-et, hogy hosszabb ideig kivárjon, mielőtt új lépéseket tenne egy szorosabb monetáris politika irányába, hacsak a dolgok nem épp ellenkezőleg alakulnak. Egy ilyen esetben a FED-nek felül kellene vizsgálnia a decemberi döntést. A Federal Reserve lépéseit sikerült viszonylag pontosan előre jeleznünk, különösen ami a kamatemlés időzítését illeti. Most, hogy ez megtörtént, a FED árgus szemekkel fogja figyelni a gazdasági adatokat, hiszen ezeken alapulnak majd a központi bank következő döntései.


Európa: már látszanak a kötvényvásárlási program eredményei

Úgy tűnik, óvatosságra nem csak Amerikában, de Európában is van ok, méghozzá az Európai Központi Bank márciusban megkezdett kötvényvásárlási csomagjának hatásai miatt. Kemény év volt ez az EKB elnöke, Mario Draghi számára, aki abban reménykedett, hogy a gazdaságélénkítő csomagok majd életet lehelnek azt eurózóna gazdaságába. Az év eleje óta az euró 13%-ot vesztett az értékéből, csak év végére jelentkeztek pozitív jelek az infláció, a GDP és a foglalkoztatás terén.

- Hozhat-e eredményt a kötvényvásárlási program az eurozónában, milyen lesz az európai gazdaság következő éve?

- Az EKB a megfelelő döntéseket hozta meg a megfelelő időben. A talpraállás jelei nyolc hónappal a kötvényvásárlási program elindítása után egyértelműen látszanak. Az euró gyengülése az EKB gazdaságélénkítő csomagjával együtt további stabilizációt hozhat 2016-ban.
Úgy gondoljuk, hogy a jövő további javulást hoz, ugyanakkor a globális gazdaság lassulása problémát okozhat. Ez negatív következményekkel járhat az európai piacokra, legalábbis az első negyedévben. Érdemes megemlíteni, hogy a Bank of England a Federal Reserve nyomán kamatot emelhet 2016-ban, ez is bizonyos mértékű nyomás alá helyezheti az európai és brit tőzsdéket.


Távol-Kelet: Kína erős, a japán jent megéri venni

_A kínai részvényeket óriási megrázkódtatás érte a Fekete Hétfőn, amikor korábban példa nélküli eladói nyomás alá kerültek először az ázsiai, majd a globális tőzsdék.
Kína élénkítő intézkedései ellenére a gazdaság fokozatosan lassult, ugyanakkor a jüan bekerült az IMF tartalékvaluta-kosarába. Japánnak viszont nem sikerült kikeverednie a recesszióból._

- Nur, mit hoz 2016 az ázsiai tőzsdéken és a pénzpiacokon?

- Bár egész évben sok szó esett a kínai lassulásról, amiről mi itt az ADS Securitiesről azt gondoljuk, hogy teljesen normális, egészséges folyamat, időközben a kínai jüan bekerült az IMF tartalékvaluta-kosarába, méghozzá jelentős, több mint 11%-os súllyal. Ez világosan mutatja, mennyire stabil a kínai gazdaság, és mi azt gondoljuk, hogy 2016-ban tovább fog erősödni. A kínai piac ugyanis hosszú távon jó kilátásokat tartogat a befektetőknek így, hogy a jüan már része az IMF tartalékvaluta-kosarának. A következő öt év során becslések szerint ezermilliárd dollárnyi befektetés áramlik az országba.
Japánt illetően sok a találgatás, a harmadik negyedév rossz gazdasági adatai után a negyedik negyedév biztatóan alakul. Mi úgy látjuk, hogy érdemes a japán jenre tenni, jelentős potenciált mutat a nemzetközi valutakosárral szemben.


Közel-Kelet: az idei évnél csak jobb lehet

2015. további geopolitikai feszültségeket hozott, de a legnagyobb esemény az olajárak meredek zuhanása volt. OPEC nem lépett közbe, az olcsó olaj elözönlötte a világpiacot. Másfelől Irán aláírt egy történelmi léptékű nukleáris megállapodást, ami véget vet a gazdasági szankciók korának. A piacok szenvedtek.

- Merre tart az olajár, mi várható a közel-keleti piacokon jövőre?

- A piacok már beárazták azokat a tényezőket, amelyek az olajárak csökkenéséhez vezettek. 2008. óta nem látott mélységig süllyedt a nyersolaj ára, de ha történelmi léptékkel nézzük a folyamatokat, erről a szintről kezdődött már száz dollárig tartó emelkedés is. Ezért azt gondoljuk, hogy 2016-ban némi emelkedéssel egybekötött stabilizáció jöhet. Az OPEC-ről szólva érdemes megjegyezni, hogy sürgősségi ülést is tarthatnak abban az esetben, ha az árak nyomás alatt maradnak, különösen úgy, hogy Irán is bekapcsolódhat a világpiac vérkeringésébe.
A közel-keleti tőzsdéken folytatódhat a jelenlegi, nem túl biztató trend. Ugyanakkor az elmúlt évben mindig gyorsan talpraálltak az elszenvedett sokkból annak ellenére, hogy az elmúlt öt évben szinte folyamatos geopolitikai feszültségek voltak a térségben. A részvénypiacok ennél mélyebbre aligha süllyednek már a régióban, az alacsony árak kecsegtetőek lehetnek a vásárlók számára, ahogy ezt már korábban is láthattuk.


Befektetői kívánságlista 2016-ra

- Egy kemény év után a befektetők hosszú kívánságlistával várják 2016-ot. Mit javasol a kereskedőknek az új évben?

- A devizapiacon még mindig elsősorban a japán jen vásárlását javasoljuk 2016-ban. A kereskedőknek szoros figyelemmel kell követniük a gazdasági jelentéseket, különös tekintettel az Egyesült Államokra, ugyanis még nem tudjuk, milyen hatással lesz a kamatemelés, és itt elsősorban a tőzsdékre gondolok. A legfontosabbak a magas hozamú részvények, amelyek főleg energia-piaci cégek papírjai. Az újonnan érkező gazdasági adatoknak még a szokásosnál is nagyobb hatása lesz a részvényárfolyamokra. Az első negyedév számos kihívást tartogat, a vállalatok profitja megszenvedheti a gazdaság lassulását, és kockázatot jelent az alacsony olajár is. Ezért nagyon fontos, hogy a kereskedők a napi és a középtávú döntéseket is kellő körültekintéssel hozzák meg.